2025年3月31日，中银基金管理有限公司发布中银新趋势灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损明显。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损

本期利润大幅亏损

2024年，中银新趋势混合A类份额本期利润为 -9,502,126.94元，C类份额为 -3,464.78元，而2023年A类份额为5,532,769.74元，C类份额为2,020.94元，利润出现大幅逆转。从数据来看，2024年较2023年，A类份额利润减少了150.35%，C类份额利润减少了271.42%。

加权平均基金份额本期利润为负

2024年，A类份额加权平均基金份额本期利润为 -0.1163，C类份额为 -0.0602，表明基金在该年度未能为投资者带来正收益。与2023年相比，A类份额从0.0419降至 -0.1163，C类份额从0.0209降至 -0.0602，收益情况恶化。

期末基金资产净值下降

2024年末，A类份额期末基金资产净值为101,955,014.49元，C类份额为83,174.31元，相较于2023年末，A类份额减少了26,911,308.9元，降幅达20.88%；C类份额减少了3,836.65元，降幅为4.81%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率落后

2024年，中银新趋势混合A类份额净值增长率为 -6.15%，C类份额为 -6.53%，而同期业绩比较基准收益率为11.30%。A类份额与业绩比较基准收益率的差距为 -17.45%，C类份额差距为 -17.83%，跑输业绩比较基准明显。

长期表现波动

从过去三年数据看，A类份额净值增长率为 -19.35%，C类份额因2022年3月15日起生效，数据有限，但整体也呈现波动下滑态势。与业绩比较基准相比，过去三年A类份额落后业绩比较基准10.34%，显示出基金在长期投资中的表现有待提升。

投资策略与运作：紧跟科技成长，调整配置方向

宏观经济与市场回顾

2024年全球宏观经济总需求放缓，通胀压力缓解，欧美步入降息周期。国内经济温和修复，GDP增速达5%，出口支撑增长，投资与消费表现分化，通胀整体偏弱。债券市场牛市，股票市场先抑后扬。基金管理人基于此经济形势，调整投资策略。

投资策略分析

基金采用“自上而下”与“自下而上”相结合策略，2024年维持高科技成长弹性配置思路，加大对AI应用和算力基础设施配置，降低军工板块比例。如在股票投资中，重点布局制造业、信息技术服务业等相关个股，以期抓住科技产业发展机遇。

业绩表现归因：市场波动与投资决策影响

市场因素

2024年A股市场波动较大，前三季度两度下探，尽管9月下旬触底回升，但整体市场环境仍对基金业绩造成一定压力。基金持仓结构在市场波动中未能充分适应，导致净值增长受到抑制。

投资决策因素

从投资组合看，股票投资收益为 -7,775,889.58元，反映出股票投资决策可能存在优化空间。在行业配置和个股选择上，或许未能精准把握市场节奏，导致投资收益不佳。

市场展望：积极看多，聚焦AI产业

市场积极因素

基金管理人对2025年市场积极看多，认为权益市场估值低，宏观政策和利率水平友好，经济虽有不确定性但难大幅恶化，且居民储蓄资金再分配有望推动权益市场走牛。

看好方向

重点关注AI产业趋势，包括卡位关键产业链的公司、受益于AI应用落地的公司以及受益于机器人产业变化的公司。这表明基金未来投资方向将继续围绕科技产业，尤其是AI领域展开。

费用分析：管理与托管费用变化

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,234,589.03元，较2023年的2,281,042.24元减少了1,046,453.21元，降幅达45.88%。其中应支付销售机构的客户维护费为541,352.16元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为205,764.85元，相比2023年的380,173.70元，减少了174,408.85元，降幅为45.88%。

交易费用与投资收益：股票投资收益不佳

交易费用

2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为191,580.89元，其中交易所市场为191,580.89元。与上年度末128,644.55元相比，增加了62,936.34元，增幅为48.92%。

股票投资收益

股票投资收益——买卖股票差价收入在2024年为 -7,775,889.58元，而2023年为 -742,237.22元，亏损进一步扩大，增加了 -7,033,652.36元，增幅为947.63%。

关联交易：债券交易与报酬支付

通过关联方交易单元进行的债券交易

2023年通过关联方中银证券交易单元进行的债券交易成交金额为65,360,976.16元，占当期债券成交总额的33.94%，而2024年未发生此类交易。

关联方报酬

2024年支付给关联方中银基金管理有限公司的销售服务费，C类份额为219.30元，相比2023年的401.82元有所减少，减少了182.52元，降幅为45.42%。

股票投资明细：聚焦科技制造相关个股

行业分布

期末按行业分类，制造业占基金资产净值比例最高，为74.15%，公允价值达75,664,616.93元；信息传输、软件和信息技术服务业占比18.68%，公允价值为19,064,978.58元。这与基金的高科技成长配置思路相符。

个股持仓

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括沪电股份、新易盛、五洲新春（维权）等。其中沪电股份数量为168,200股，公允价值6,669,130.00元，占基金资产净值比例6.54%。

持有人结构与份额变动：份额缩水，个人投资者为主

持有人结构

期末基金份额持有人以个人投资者为主，中银新趋势混合A类份额个人投资者持有75,005,793.25份，占比100%；C类份额个人投资者持有61,858.81份，占比100%。

份额变动

2024年，中银新趋势混合A类份额从期初88,985,790.49份降至期末75,005,793.25份，减少了13,979,997.24份，降幅为15.71%；C类份额从期初55,408.21份变为期末61,858.81份，增加了6,450.6份，增幅为11.64%。整体来看，总份额减少，反映出投资者对该基金信心有所下降。

管理人从业人员持有情况：经理持有，比例稳定

基金管理人从业人员持有中银新趋势混合A类份额606,647.97份，占比0.8088%，C类份额无持有。基金经理持有A类份额在50 - 100万份区间，与过往相比，持有比例相对稳定。

开放式基金份额变动影响：赎回压力显现

2024年基金总申购份额为3,157,811.63份（A类）和99,639.02份（C类），总赎回份额为17,137,808.87份（A类）和93,188.42份（C类）。赎回份额远高于申购份额，显示出基金面临较大赎回压力，这对基金规模和运作产生一定影响。

租用交易单元情况：券商选择与交易占比

股票交易

基金租用国海证券、广发证券等券商交易单元进行股票交易。2024年，国海证券交易单元股票成交金额为522,849,479.85元，占当期股票成交总额的43.93%，佣金为311,324.54元，占当期佣金总量的43.33%；广发证券成交金额522,226,003.02元，占比43.88%，佣金298,863.13元，占比41.60%。

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