Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日，香农芯创发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为242.71亿元，同比增长115.4%；归母净利润为2.64亿元，同比下降30.08%；扣非归母净利润为3.05亿元，同比增长0.03%；基本每股收益0.58元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.63亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.58元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对香农芯创2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为242.71亿元，同比增长115.4%；净利润为2.58亿元，同比下降31.29%；经营活动净现金流为-4765.26万元，同比下降106.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为40.25%，20.29%，-30.08%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为57.42%，18.95%，0.03%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长115.4%，净利润同比下降31.29%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.1亿元、3.8亿元、2.6亿元，同比变动分别为41.84%、19.48%、-31.29%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动115.4%，销售费用同比变动80.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长115.4%，经营活动净现金流同比下降106.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.185低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.3%，同比下降26.01%；净利率为1.06%，同比下降68.1%；净资产收益率（加权）为9.65%，同比下降39.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为4.3%，同比大幅下降26.01%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为4.42%、5.8%、4.3%，同比变动分别为14.26%、31.24%、-26.01%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.06%，同比大幅下降68.1%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.03%，15.93%，9.65%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.11%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为95.15%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为60.42%，同比增长46.49%；流动比率为1.45，速动比率为0.78；总债务为32.38亿元，其中短期债务为29.77亿元，短期债务占总债务比为91.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动46.49%，资产负债率增长至60.42%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.45。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为7.8亿元，较期初变动率为407.73%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长407.73%，营业成本同比增长118.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为13.6亿元，较期初变动率为2734.35%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为852万元，较期初变动率为132.06%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为28.63，同比增长13.5%；存货周转率为10.82，同比增长36.82%；总资产周转率为4，同比增长56.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.38%、13.67%、14.16%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为29.27%、31.59%、37.68%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长95.26%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为436.9万元，较期初增长116.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2亿元，同比增长153.15%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长153.15%，营业收入同比增长115.4%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.5亿元，同比增长75.31%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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