博时裕乾纯债债券财报解读：份额激增142%，净资产大增273%，净利润翻倍，管理费微降
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时裕乾纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及费用情况也值得投资者关注。
主要财务指标：净利润翻倍，资产规模显著增长
本期利润大幅增长
2024年，博时裕乾纯债债券A类本期利润为37,565,762.76元，C类为66,715,068.85元，较2023年的37,122,426.75元和1,216,791.56元有大幅增长，显示出基金盈利能力的提升。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 博时裕乾纯债债券A | 37,565,762.76 | 37,122,426.75 | 1.2% |
| 博时裕乾纯债债券C | 66,715,068.85 | 1,216,791.56 | 5379.6% |
净资产规模显著扩张
期末基金资产净值方面，A类为1,261,216,208.97元，C类为3,979,019,438.33元，相比2023年末有显著增长，反映出基金资产规模的扩张。
| 类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 博时裕乾纯债债券A | 1,261,216,208.97 | 1,384,496,935.99 | -8.9% |
| 博时裕乾纯债债券C | 3,979,019,438.33 | 19,794,533.48 | 19900.4% |
基金净值表现：超越业绩比较基准，长期表现稳健
短期表现
过去一年，博时裕乾纯债债券A类份额净值增长率为9.86%，C类为9.51%，同期业绩基准增长率为2.70%，显示出基金在短期内超越业绩比较基准的良好表现。
| 类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 博时裕乾纯债债券A | 9.86% | 2.70% | 7.16% |
| 博时裕乾纯债债券C | 9.51% | 2.70% | 6.81% |
长期表现
自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为45.07%，C类为38.80%，长期业绩表现稳健，为投资者带来了较为可观的回报。
| 类别 | 自基金合同生效起至今份额累计净值增长率 |
|---|---|
| 博时裕乾纯债债券A | 45.07% |
| 博时裕乾纯债债券C | 38.80% |
投资策略与业绩表现：牛市格局下的进攻策略
投资策略
2024年，面对经济新旧动能转换，货币政策整体宽松，债券收益率下行的市场环境，本基金紧密跟踪基本面、政策走向和市场态势，整体维持偏进攻策略，同时灵活应对市场变化，努力规避净值大幅波动。
业绩表现
截至2024年12月31日，A类基金份额净值为1.2059元，C类为1.1948元，报告期内A、C类份额净值增长率分别为9.86%和9.51%，超越同期业绩基准增长率，表明基金投资策略在2024年取得了较好的成效。
市场展望：关注政策与流动性，应对波动
展望2025年，外部环境不确定性加大，国内政策预计更加积极。财政政策或发力，货币政策保持宽松，但需综合考虑多种因素。基本面缓慢修复，货币政策仍有宽松空间，但债券收益率波动预计上升。基金将采用震荡市场策略，寻求相对确定性机会。投资者需密切关注政策和流动性变化，合理调整投资策略。
费用情况：管理费、托管费稳定，销售服务费有调整
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,931,532.51元，较2023年的3,980,904.62元略有下降，显示出基金管理成本的相对稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,931,532.51 | -1.24% |
| 2023年 | 3,980,904.62 | / |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为1,310,510.83元，与2023年的1,326,968.19元相比，变化不大，体现了托管服务成本的稳定性。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,310,510.83 | -1.24% |
| 2023年 | 1,326,968.19 | / |
销售服务费
销售服务费在2024年有一定的调整，反映了基金销售策略的变化，投资者在选择购买渠道和份额类别时，应关注销售服务费对投资成本的影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的销售服务费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,276,451.88 | 1475.3% |
| 2023年 | 81,026.30 | / |
投资组合：债券投资主导，信用风险可控
资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资占比76.89%，主要为债券投资，达4,836,807,130.64元，表明基金以债券投资为主导，符合纯债债券型基金的定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 4,836,807,130.64 | 76.89 |
| 买入返售金融资产 | 1,140,099,332.64 | 18.12 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 17,180,349.32 | 0.27 |
| 其他各项资产 | 296,463,754.88 | 4.71 |
债券投资
债券投资涵盖国家债券、金融债券、企业短期融资券、中期票据等多种品种，其中金融债券占比最高，为60.83%，显示出基金在债券投资上的多元化和对不同债券品种的配置策略。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 272,770,461.72 | 5.21 |
| 金融债券 | 3,187,627,861.25 | 60.83 |
| 企业短期融资券 | 200,454,556.16 | 3.83 |
| 中期票据 | 1,175,954,251.51 | 22.44 |
信用风险
基金管理人通过对交易对手资信评估、分散化投资等方式控制信用风险。从信用评级来看，未评级债券占比较大，主要为国债、政策性金融债等，信用风险整体可控。
| 短期信用评级 | 本期末金额（元） | 上年度末金额（元） |
|---|---|---|
| 未评级 | 614,570,265.75 | 121,586,065.57 |
| 合计 | 614,570,265.75 | 121,586,065.57 |
| 长期信用评级 | 本期末金额（元） | 上年度末金额（元） |
|---|---|---|
| AAA | 1,115,292,055.95 | 192,450,068.85 |
| AAA以下 | 50,527,597.26 | / |
| 未评级 | 3,056,417,211.68 | 1,501,641,817.45 |
| 合计 | 4,222,236,864.89 | 1,694,091,886.30 |
份额持有人信息：机构与个人投资者并存，结构稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为108,591户，机构投资者持有份额占比6.52%，个人投资者占比93.48%，显示出基金投资者结构以个人为主，且较为稳定。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | ||
| 博时裕乾纯债债券A | 21,796 | 47,986.21 | 197,375,970.78 | 18.87% |
| 博时裕乾纯债债券C | 89,934 | 37,030.30 | 87,849,716.56 | 2.64% |
| 合计 | 108,591 | 40,299.76 | 285,225,687.34 | 6.52% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人的从业人员持有本基金的份额较少，A类为269,535.40份，占基金总份额比例0.03%，体现了基金管理人对自身产品的信心。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 博时裕乾纯债债券A | 269,535.40 | 0.03% |
开放式基金份额变动：份额大幅增长，资金流入明显
2024年，博时裕乾纯债债券A类基金份额总额期初为1,261,229,625.59份，期末为1,045,907,522.34份；C类期初为18,143,728.90份，期末为3,330,283,357.88份。C类份额增长显著，反映出投资者对该类份额的青睐，整体上基金份额呈现大幅增长态势，显示出资金的明显流入。
| 项目 | 博时裕乾纯债债券A | 博时裕乾纯债债券C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,261,229,625.59 | 18,143,728.90 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,045,907,522.34 | 3,330,283,357.88 |
| 变动比例 | -17.07% | 18354.5% |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形，在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。
- 市场风险：2025年债券收益率波动预计上升，尽管基金将采用震荡市场策略应对，但仍可能面临市场风险，投资者应做好风险评估和资产配置。
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