东吴多策略混合财报解读：份额缩减19.31%，净资产下滑6.33%，净利润扭亏为盈达2030.75万元，管理费降41.3%
2025年3月31日，东吴基金管理有限公司发布东吴多策略灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润、管理费等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。
主要会计数据和财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值有所下滑
本期利润大幅增长
2024年，东吴多策略混合A本期利润为16,461,428.13元，东吴多策略混合C为3,846,118.27元，而2023年A类亏损26,241,832.37元，C类亏损48,242,590.50元，实现了扭亏为盈。这主要得益于投资收益的增加，2024年投资收益为15,518,720.20元，而2023年为 -105,947,518.57元。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 东吴多策略混合A | 16,461,428.13 | -26,241,832.37 | 扭亏为盈 |
| 东吴多策略混合C | 3,846,118.27 | -48,242,590.50 | 扭亏为盈 |
资产净值有所下滑
2024年末，东吴多策略混合A基金资产净值为93,079,050.44元，东吴多策略混合C为59,440,424.75元，相较于2023年末，A类下滑了 -7.65%，C类下滑了 -17.67%。
| 基金类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 东吴多策略混合A | 93,079,050.44 | 90,609,469.21 | -7.65% |
| 东吴多策略混合C | 59,440,424.75 | 72,198,669.09 | -17.67% |
基金净值表现：短期波动，长期增长优于业绩基准
短期波动明显
过去三个月，东吴多策略混合A份额净值增长率为 -0.48%，东吴多策略混合C为 -0.57%，而业绩比较基准收益率为0.08%，显示出短期的波动。
| 基金类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 东吴多策略混合A | -0.48% | 0.08% | -0.56% |
| 东吴多策略混合C | -0.57% | 0.08% | -0.65% |
长期增长优于业绩基准
自基金合同生效起至今，东吴多策略混合A份额净值增长率为94.96%，东吴多策略混合C为22.52%，而业绩比较基准收益率分别为7.35%和 -5.37%，长期来看基金表现优于业绩基准。
| 基金类别 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 东吴多策略混合A | 94.96% | 7.35% | 87.61% |
| 东吴多策略混合C | 22.52% | -5.37% | 27.89% |
投资策略与业绩表现：把握市场轮动，四季度表现突出
投资策略
本基金采用“自上而下”资产配置和“自下而上”精选个股相结合的投资策略。2024年市场轮动明显，上半年AI与红利板块同涨，下半年半导体、信创、券商等板块表现较好。基金管理人紧跟市场轮动，积极调整投资组合。
业绩表现
截至2024年末，东吴多策略混合A基金份额净值增长率为17.67%，东吴多策略混合C为17.21%，同期业绩比较基准收益率为9.83%，基金业绩表现良好，跑赢业绩比较基准。
管理人展望：2025年市场机遇与挑战并存
宏观经济展望
2025年是我国“十四五”规划的收官之年，预计GDP目标维持合理水平。海外方面，特朗普当选可能导致外需弱化，内需尤其是消费将成为经济重要支撑。预计消费增速回升，出口不确定性增加，投资增速小幅回升。
证券市场展望
当前A股市场估值处于历史相对底部区域，政策宽松拐点明确，2025年上市公司净利润增速有望上行，中国资产有望重估，市场行情值得期待。基金管理人将重点关注成长行业景气向上周期带来的盈利弹性，如AI、半导体等方向。
费用分析：管理费、托管费均有下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,447,007.47元，相较于2023年的2,465,346.17元，下降了41.30%。其中应支付销售机构的客户维护费为566,032.86元，应支付基金管理人的净管理费为880,974.61元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,447,007.47 | -41.30% |
| 2023年 | 2,465,346.17 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为361,751.90元，相较于2023年的731,100.10元，下降了50.52%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 361,751.90 | -50.52% |
| 2023年 | 731,100.10 | - |
交易费用与关联交易：交易费用下降，关联交易合规
交易费用
2024年交易费用为2,523,090.49元，相较于2023年的5,612,961.69元，下降了55.05%。这表明基金在交易成本控制上取得了一定成效。
| 年份 | 交易费用（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,523,090.49 | -55.05% |
| 2023年 | 5,612,961.69 | - |
关联交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年东吴证券股份有限公司的交易金额为290,184,665.59元，占当期股票交易总量的10.85%。应支付关联方的佣金为236,617.66元，占当期佣金总量的14.14%。所有关联交易均合规进行。
股票投资分析：集中于制造业，部分股票持仓变动大
行业分布
期末股票投资主要集中于制造业，公允价值为134,700,646.32元，占基金资产净值比例为88.32%。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为1,748,772.13元，占比1.15%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 134,700,646.32 | 88.32 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,748,772.13 | 1.15 |
个股持仓
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，沃尔核材、拓普集团、上汽集团等为前十大股票。报告期内部分股票累计买入和卖出金额较大，如鼎通科技累计买入48,106,009.43元，歌尔股份累计卖出48,543,383.00元。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额有所缩减
持有人结构
期末基金份额持有人户数为15,172户，其中个人投资者持有份额占比94.93%，机构投资者持有份额占比5.07%，个人投资者为主要持有人。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 4,023,418.64 | 5.07% |
| 个人投资者 | 75,323,928.32 | 94.93% |
份额变动
本报告期内，东吴多策略混合A期初份额为55,130,102.89份，期末为48,126,715.27份，减少了12.70%；东吴多策略混合C期初份额为44,446,063.02份，期末为31,220,631.69份，减少了29.76%。整体基金份额减少了19.31%。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 东吴多策略混合A | 55,130,102.89 | 48,126,715.27 | -12.70% |
| 东吴多策略混合C | 44,446,063.02 | 31,220,631.69 | -29.76% |
风险提示与投资建议
风险提示
尽管2024年基金实现了扭亏为盈且业绩跑赢业绩比较基准，但市场波动仍然存在。2025年宏观经济和证券市场面临诸多不确定性，如出口不确定性增加、部分板块估值消化压力等，可能对基金业绩产生影响。
投资建议
对于长期投资者而言，考虑到基金长期增长优于业绩基准且管理人对2025年市场较为乐观，可继续持有。但投资者应密切关注市场动态和基金持仓变化，根据自身风险承受能力适时调整投资策略。
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