2025年3月31日，博远基金管理有限公司发布博远利兴纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现大幅下降，净利润也有所下滑。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水

本期利润与净值利润率变动

2024年该基金本期利润为134,092,980.82元，相较于2023年的202,233,033.38元，减少了约33.69%。本期加权平均净值利润率为4.57%，低于2023年的5.74% 。这表明基金盈利能力有所减弱，具体数据如下表：

净资产相关指标变化

2024年末基金资产净值为1,532,574,222.27元，较2023年末的3,557,916,426.74元，减少了2,025,342,204.47元，降幅高达56.92%。期末可供分配利润为49,574,273.05元，略高于2023年的43,531,346.45元 。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩基准对比

自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为8.97%，同期业绩比较基准收益率为6.23%，基金跑赢业绩比较基准2.74个百分点。2024年基金份额净值增长率为5.10%，业绩比较基准收益率为4.63%，同样实现超越 。这显示出基金在长期和短期均有较好的业绩表现，具体对比如下：

投资策略与业绩表现：灵活调整应对规模变动

投资策略调整

2024年前三季度，基金主要投资普通信用债。三季度开放期基金规模变动后，9 - 10月转向利率债投资。10月封闭期后重新参与信用债投资，但降低比例并侧重金融债，以应对流动性变化和信用利差因素 。

业绩表现

截至报告期末，基金份额净值为1.0402元，2024年份额净值增长率为5.10%，跑赢同期业绩比较基准收益率4.63% 。尽管如此，仍需关注投资策略调整对未来业绩的潜在影响。

市场展望：债券市场机遇与挑战并存

2025年债券市场展望

管理人认为2025年广谱利率下行趋势确定，货币政策将维持适度宽松，财政政策虽积极但空间有限。1月银行间流动性紧张致短端债券收益调整，后续中短端债券收益率大幅上行风险减小，收益率曲线可能修复 。不过，在绝对收益率偏低情况下，杠杆策略有效性不稳定，收益率曲线或长期偏平，信用利差保持低位 。

基金投资计划

2025年该基金计划均衡配置金融债和国债，并积极参与利率债交易，以适应市场变化，把握投资机会 。

费用分析：管理费、托管费随资产规模下降

基金管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付管理费为8,673,505.31元，相较于2023年的10,569,255.41元，减少了1,895,750.1元，降幅约为17.94%；托管费为2,891,168.53元，较2023年的3,523,085.23元，减少了631,916.7元，降幅约为17.94% 。费用的减少主要与基金资产净值下降有关，具体如下表：

投资组合：债券投资为主，信用债比例有调整

债券投资组合

期末固定收益投资占基金总资产比例达99.92%，金额为1,629,869,240.09元，其中债券投资1,629,869,240.09元 。从债券品种看，国家债券占基金资产净值比例为34.67%，金融债券占49.99%，企业债券占21.70% 。与前期相比，信用债投资比例有所调整，反映了基金对信用风险和流动性的考量 。

份额持有人信息：机构主导，关注赎回风险

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为2户，均为机构投资者，持有份额占比100% 。机构投资者持有份额从期初3,500,472,000.00份降至期末1,473,414,996.34份，减少幅度明显 。这种结构意味着基金对机构投资者依赖度高，机构的赎回行为可能对基金规模和运作产生重大影响 。

基金份额变动

报告期内，基金总申购份额为1,463,414,146.34份，总赎回份额为3,500,472,000.00份，导致期末基金份额总额降至1,473,414,996.34份，较期初减少了2,037,057,853.66份，降幅达60.6% 。如此大规模的赎回，反映出投资者对该基金的信心有所动摇，后续需关注投资者赎回对基金运作的持续影响 。

综合来看，博远利兴纯债一年定开债券发起式基金在2024年面临基金份额和净资产大幅下降的情况，虽在净值表现上跑赢业绩比较基准，但仍需关注投资策略调整效果、市场波动影响以及投资者赎回风险等问题，投资者应谨慎评估后做出投资决策 。

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