新华战略新兴产业灵活配置混合财报解读：份额缩水10%，净资产下滑26%，净利润亏损1552万，管理费降50%
新华战略新兴产业灵活配置混合型证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，该基金份额减少约10%，净资产下滑26%，净利润亏损1552.09万元，同时管理费降低近50%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？以下将为您详细解读。
基金业绩与资产指标分析
主要会计数据：连续亏损，资产规模收缩
从主要会计数据和财务指标来看，新华战略新兴产业灵活配置混合基金在2024年延续了亏损态势。本期利润为 -15,520,861.59元，较2023年的 -26,674,924.67元亏损有所减少。加权平均基金份额本期利润为 -0.2205元，本期加权平均净值利润率为 -25.48%，本期基金份额净值增长率为 -21.07%。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -14,636,313.78元 | -17,333,162.38元 | -23,659,241.39元 |
| 本期利润 | -15,520,861.59元 | -26,674,924.67元 | -20,670,116.03元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2205元 | -0.3079元 | -0.2412元 |
| 本期加权平均净值利润率 | -25.48% | -25.75% | -18.59% |
| 本期基金份额净值增长率 | -21.07% | -21.60% | -15.95% |
期末数据方面，期末可供分配利润为 -12,363,171.59元，期末基金资产净值为55,594,871.56元，较2023年末的75,075,726.97元下滑明显，缩水约26%。期末基金份额净值为0.8181元，基金份额累计净值增长率为 -18.19%。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润 | -12,363,171.59元 | 2,641,366.42元 | 30,209,930.64元 |
| 期末可供分配基金份额利润 | -0.1819元 | 0.0365元 | 0.3221元 |
| 期末基金资产净值 | 55,594,871.56元 | 75,075,726.97元 | 124,008,125.02元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8181元 | 1.0365元 | 1.3221元 |
| 基金份额累计净值增长率 | -18.19% | 3.65% | 32.21% |
净值表现：大幅跑输业绩比较基准
基金净值表现显示，过去一年该基金份额净值增长率为 -21.07%，而同期业绩比较基准收益率为12.91%，基金跑输业绩比较基准达33.98个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -47.99%，业绩比较基准收益率为 -18.11%，跑输29.88个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -18.19%，业绩比较基准收益率为 -0.85%，仍跑输17.34个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -21.07% | 12.91% | -33.98% |
| 过去三年 | -47.99% | -18.11% | -29.88% |
| 自基金合同生效起至今 | -18.19% | -0.85% | -17.34% |
投资策略与业绩归因
投资策略：聚焦医药行业，调整细分板块配置
2024年，市场信心伴随重要会议和政策预期有所恢复，市场深V反弹，但申万医药指数整体跌14.3%。本基金坚持以医药行业为核心进行配置，年初较为均衡，年中根据景气度边际变化，增持了CXO板块，年末从内需CXO调整到外需CXO，但未能抓住部分创新药出海标的。从行业配置角度，基金更愿意超配产业逻辑驱动的板块，长期看好创新药和创新器械两个细分方向。
业绩表现归因：医药板块波动影响大
基金业绩表现不佳，主要受医药板块波动影响。年初至8月份，支付端压力和医疗反腐延续，医药指数一路向下。9月底在重磅政策催化下，板块一度大幅反弹，不过10月后，市场预期转弱，医药板块普遍回调。尽管基金在行业配置上进行了调整，但仍未能抵消板块整体下行带来的负面影响。
费用与成本分析
管理费与托管费：费率调整致费用下降
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为732,533.03元，较2023年的1,482,246.75元减少约50%。2023年1月1日至2023年8月20日基金管理费按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，自2023年8月21日起按1.2%的年费率计提。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 732,533.03元 | 1,482,246.75元 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 349,374.01元 | 620,472.95元 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 383,159.02元 | 861,773.80元 |
当期发生的基金应支付的托管费为122,088.82元，较2023年的247,041.15元减少约50%。2023年1月1日至2023年8月20日本基金的托管费按前一日基金资产净值0.25%年费率计提，自2023年8月21日起按0.20%年费率计提。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 122,088.82元 | 247,041.15元 |
交易费用：股票投资交易成本较高
应付交易费用期末余额为614,606.61元，其中交易所市场为614,606.61元。股票投资收益方面，买卖股票差价收入为 -14,376,088.71元，反映出股票投资交易成本较高，且投资收益不佳。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -14,376,088.71元 | -16,169,222.83元 |
投资组合分析
股票投资：集中于医药相关制造业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金主要投资于制造业，尤其是医药相关企业。前十大重仓股包括药明康德、恒瑞医药、澳华内镜等，合计占基金资产净值比例较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 4,926,080.00元 | 8.86 |
| 2 | 600276 | 恒瑞医药 | 4,064,904.00元 | 7.31 |
| 3 | 688212 | 澳华内镜 | 3,725,610.14元 | 6.70 |
| 4 | 688351 | 微电生理 | 3,348,031.68元 | 6.02 |
| 5 | 000963 | 华东医药 | 2,508,707.60元 | 4.51 |
| 6 | 300363 | 博腾股份 | 2,428,580.00元 | 4.37 |
| 7 | 300558 | 贝达药业 | 2,292,025.00元 | 4.12 |
| 8 | 300633 | 开立医疗 | 2,248,335.00元 | 4.04 |
| 9 | 688235 | 百济神州 | 1,683,625.12元 | 3.03 |
| 10 | 600422 | 昆药集团 | 1,667,420.00元 | 3.00 |
债券投资：以国家债券为主
期末债券投资组合中，主要为国家债券，公允价值为3,023,284.93元，占基金资产净值比例为5.44%，体现了一定的稳健配置思路。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 3,023,284.93元 | 5.44 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
持有人结构与份额变动
持有人结构：个人投资者为主
期末基金份额持有人户数及持有人结构显示，个人投资者持有份额占总份额的99.99%，为主要持有人群体。户均持有的基金份额为6,803.33份。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 6,795.30份 | 0.01% |
| 个人投资者 | 67,951,247.85份 | 99.99% |
份额变动：赎回导致份额减少
本报告期期初基金份额总额为72,434,360.55份，本报告期基金总申购份额为5,623,273.55份，总赎回份额为10,099,590.95份，导致期末基金份额总额减少至67,958,043.15份，较期初减少约10%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 72,434,360.55 |
| 本报告期基金总申购份额 | 5,623,273.55 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 10,099,590.95 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 67,958,043.15 |
风险与机会展望
风险提示
- 业绩风险：基金连续亏损，且大幅跑输业绩比较基准，未来业绩改善面临较大压力。医药行业政策风险、市场竞争加剧等因素可能继续影响基金投资组合的表现。
- 市场风险：尽管基金进行了一定的资产配置，但股票投资占比较高，市场波动仍可能对基金净值产生较大影响。尤其医药板块的不确定性，增加了基金净值的波动风险。
- 流动性风险：若市场出现极端情况，基金份额持有人集中赎回，可能导致基金面临流动性风险，影响基金的正常运作。
机会展望
- 行业机会：管理人认为，从长期空间角度，随着我国研发实力增强，创新药和创新器械受研发驱动是典型的供给创造需求板块，长期空间很大。若医药行业出现结构性机会，基金有望受益。
- 政策机遇：政策对医药产业结构调整的引导，可能催生部分细分领域的投资机会。基金若能把握政策方向，及时调整投资组合，有望改善业绩。
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