鹰眼预警：国义招标营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，国义招标发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.27亿元，同比下降7.93%；归母净利润为5563.82万元，同比下降25.03%；扣非归母净利润为5094.13万元，同比下降13.95%；基本每股收益0.36元/股。
公司自2021年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.4亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国义招标2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.27亿元，同比下降7.93%；净利润为5661.85万元，同比下降25.35%；经营活动净现金流为-1850.41万元，同比下降176.93%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比下降7.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.19亿 | 2.42亿 | 3.27亿 |
| 营业收入增速 | -5.05% | 10.48% | -7.93% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.11%、5.45%、5.81%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 463.76万 | 1321.63万 | 1896.3万 |
| 营业收入（元） | 2.19亿 | 2.42亿 | 3.27亿 |
| 应收账款/营业收入 | 2.11% | 5.45% | 5.81% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.41亿 | -2125.05万 | -1850.41万 |
| 净利润（元） | 6720.19万 | 6465.32万 | 5661.85万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.327低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.41亿 | -2125.05万 | -1850.41万 |
| 净利润（元） | 6720.19万 | 6465.32万 | 5661.85万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.1 | -0.33 | -0.33 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.98%，同比下降8.01%；净利率为17.34%，同比下降18.92%；净资产收益率（加权）为9.75%，同比下降13.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为52.74%、51.19%、44.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 52.74% | 51.19% | 44.98% |
| 销售毛利率增速 | -4.59% | -2.93% | -8.01% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为30.64%，26.68%，17.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 30.64% | 26.68% | 17.34% |
| 销售净利率增速 | -9.15% | -12.92% | -18.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.88%，同比下降0.2%；流动比率为2.27，速动比率为2.27；总债务为678.12万元，其中短期债务为678.12万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.6，2.35，2.27，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.6 | 2.35 | 2.27 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.47、-0.05、-0.06，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2791.98万 | -3853.11万 | -2919.94万 |
| 流动负债（元） | 2.26亿 | 2.4亿 | 3.45亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.12 | -0.16 | -0.08 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为72.7万元，较期初变动率为69.76%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 42.83万 |
| 本期预付账款（元） | 72.71万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长69.76%，营业成本同比增长-0.88%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 71.89% | 17.68% | 69.76% |
| 营业成本增速 | 0.34% | 14.09% | -0.88% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为873.7万元，较期初变动率为162.5%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 332.84万 |
| 本期其他应收款（元） | 873.72万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.31%、0.34%、1.15%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 241.39万 | 332.84万 | 873.72万 |
| 流动资产（元） | 7.86亿 | 9.72亿 | 7.58亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.31% | 0.34% | 1.15% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.7亿元，较期初变动率为44.11%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 1.89亿 |
| 本期其他应付款（元） | 2.72亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为20.3，同比下降48.92%；总资产周转率为0.33，同比下降7.19%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为59.08，27.15，20.3，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 59.08 | 27.15 | 20.3 |
| 应收账款周转率增速 | -36.69% | -54.05% | -48.92% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.52%、1.2%、2.15%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 463.76万 | 1321.63万 | 1896.3万 |
| 资产总额（元） | 9亿 | 11.05亿 | 8.84亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.52% | 1.2% | 2.15% |
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