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3月29日，恒润股份（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为17.26亿元，同比下降6.64%；归母净利润为-1.38亿元，同比下降295.28%；扣非归母净利润为-1.38亿元，同比下降103.66%；基本每股收益-0.3137元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.87亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒润股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为17.26亿元，同比下降6.64%；净利润为-1.38亿元，同比下降283.95%；经营活动净现金流为-1.06亿元，同比增长7.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17.3亿元，同比下降6.64%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-78.55%，-136.91%，-295.28%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.4亿元，同比大幅下降103.66%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.4亿元，-0.8亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、-0.4亿元、-1.4亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.64%，税金及附加同比变动13.71%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为27.65%、32.86%、35.38%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为5.23%，同比下降36.28%；净利率为-8.01%，同比下降311.25%；净资产收益率（加权）为-4.22%，同比下降305.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.93%、8.24%、5.23%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.87%，-1.95%，-8.01%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.82%，-1.04%，-4.22%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.22%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.13%，同比下降6.72%；流动比率为1.51，速动比率为1.03；总债务为9.47亿元，其中短期债务为9.47亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.7亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-0.7亿元、-1.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.5亿元、10.9亿元、2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-1.1亿元、-1.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.83，同比下降12.23%；存货周转率为2.86，同比下降2.55%；总资产周转率为0.36，同比下降9.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.32，3.23，2.83，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.38，2.93，2.86，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.47，0.4，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.41、1.14、0.87，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.48%、0.72%、0.83%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长24.62%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.62%，营业收入同比增长-6.64%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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