鹰眼预警：中恒集团营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，中恒集团发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为22.71亿元，同比下降26.67%；归母净利润为-3.77亿元，同比下降547.14%；扣非归母净利润为-3.31亿元，同比下降1555.2%；基本每股收益-0.1119元/股。
公司自2000年11月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为29.41亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中恒集团2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为22.71亿元，同比下降26.67%；净利润为-5.51亿元，同比下降1909.34%；经营活动净现金流为4.77亿元，同比增长18.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为22.7亿元，同比下降26.67%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.14亿 | 30.97亿 | 22.71亿 |
| 营业收入增速 | -14.17% | 14.11% | -26.67% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.8亿元，同比大幅下降547.14%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 7902.55万 | 8430.88万 | -3.77亿 |
| 归母净利润增速 | -74.25% | 6.69% | -547.14% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.3亿元，同比大幅下降1555.2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 539.14万 | 2272.96万 | -3.31亿 |
| 扣非归母利润增速 | -92.99% | 321.59% | -1555.2% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.3亿元，-4.8亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -5972.35万 | -3050.91万 | -4.84亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-5.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1238.97万 | 3045.43万 | -5.51亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、0.3亿元、-5.5亿元，同比变动分别为-92.85%、145.8%、-1909.34%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1238.97万 | 3045.43万 | -5.51亿 |
| 净利润增速 | -92.85% | 145.8% | -1909.34% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.21%，同比下降29.69%；净利率为-24.27%，同比下降2567.25%；净资产收益率（加权）为-5.97%，同比下降570.08%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为43.21%，同比大幅下降29.69%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 59.44% | 61.45% | 43.21% |
| 销售毛利率增速 | -20.07% | 3.4% | -29.69% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-24.27%，同比大幅下降2567.25%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.46% | 0.98% | -24.27% |
| 销售净利率增速 | -91.66% | 115.42% | -2567.25% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.97%，同比大幅下降570.08%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.19% | 1.27% | -5.97% |
| 净资产收益率增速 | -74.13% | 6.72% | -570.08% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.19% | 1.27% | -5.97% |
| 净资产收益率增速 | -74.13% | 6.72% | -570.08% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.61%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.95% | 1% | -4.61% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.1亿元，较期初变动率为-54.92%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 2.55亿 |
| 本期商誉（元） | 1.15亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.55%，同比增长8.61%；流动比率为2.35，速动比率为2.05；总债务为19.7亿元，其中短期债务为15.11亿元，短期债务占总债务比为76.69%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.23，同比下降10.35%；存货周转率为1.64，同比增长0.81%；总资产周转率为0.2，同比下降24.15%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.86，3.61，3.23，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.86 | 3.61 | 3.23 |
| 应收账款周转率增速 | -23.1% | -6.56% | -10.35% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.87%、6.65%、7.24%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 6.9亿 | 7.76亿 | 7.95亿 |
| 资产总额（元） | 117.55亿 | 116.66亿 | 109.79亿 |
| 存货/资产总额 | 5.87% | 6.65% | 7.24% |
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