Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，恒源煤电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为69.72亿元，同比下降10.45%；归母净利润为10.72亿元，同比下降47.35%；扣非归母净利润为11.35亿元，同比下降42.96%；基本每股收益0.8933元/股。

公司自2004年8月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒源煤电2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为69.72亿元，同比下降10.45%；净利润为10.57亿元，同比下降47.97%；经营活动净现金流为13.77亿元，同比下降61.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为24.36%，-7.24%，-10.45%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为82.17%，-19.43%，-47.35%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为83.64%，-21.55%，-42.96%，变动趋势持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.82%，同比下降19.47%；净利率为15.16%，同比下降41.9%；净资产收益率（加权）为8.56%，同比下降48.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为50.8%、46.96%、37.82%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为20.96%、-1.45%、-2.05%、-2.3%，同比变动分别为-23.21%、58.62%、-313%、83.06%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为30.03%，26.09%，15.16%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.93%，16.69%，8.56%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.45%，同比下降2.2%；流动比率为1.51，速动比率为1.47；总债务为19.55亿元，其中短期债务为13.05亿元，短期债务占总债务比为66.74%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.77，1.63，1.51，短期偿债能力趋弱。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为56.88，同比下降22.38%；存货周转率为14.75，同比增长48.12%；总资产周转率为0.33，同比下降7.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为56.88，同比大幅下降至22.38%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.36，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为55.7亿元，较期初增长34.74%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.09、1.88、1.25，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.63%、0.81%、0.91%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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