检修影响低于预期 纯碱或围绕成本线波动
转自：期货日报
近期，纯碱市场的供需矛盾及驱动因素均未出现明显变化。据业内消息，阿拉善地区的检修工作已逐步恢复，而金山地区计划于近期开始检修，预计整体产量将保持稳定，短期内库存压力不大。同时，阿拉善地区正优化销售策略，减少对中游的供货，增加对玻璃厂的直接销售，以拓展市场份额。
开工率回升
内蒙古博源银根自2月28日起进行装置轮检，预计影响周期约20天；河南金山的孟州、获嘉厂区已停产，舞阳厂区计划3月检修，涉及产能670万吨。截至2025年3月7日，钢联数据显示，纯碱整体开工率为83.29%，环比下降5.75个百分点，同比减少7.72个百分点；周度产量为69.79万吨，环比减少5%，同比减少6.59%。开工率大幅下滑表明供应压力有所缓解。
受房地产下行周期影响，2024年浮法玻璃需求大幅下降，行业景气度明显下滑。2024年6月以来，玻璃期现货价格持续下跌，在全行业亏损及库存累积压力下，浮法玻璃产能加速下滑。进入3月，玻璃日熔量有所回升，但仍处于低位。截至2025年3月7日，国内浮法玻璃产能为15.71万吨／日，环比增加0.61%，同比下降9.2%；光伏玻璃产能为8.68万吨／日，环比增加5.75%，同比下降12.27%。国内浮法玻璃开工率为76.38%，环比增加0.29个百分点，同比下降8.72个百分点。
库存高位略降
阿拉善减量和金山检修的实施，使得整体供应压力有所减轻，玻璃日熔量回升也带动纯碱库存高位下滑。截至2025年3月7日，国内纯碱厂家库存为173.88万吨，环比减少2.47%，但同比仍大幅增加118%。纯碱企业库存可用天数为14.93天，环比下降0.47天，预计库存压力将有所减轻。
纯碱生产工艺分为氨碱法、联碱法和天然碱法，产能分别占比29%、50%和21%。据远兴能源2023年年报，天然碱生产成本约850元／吨，从内蒙古阿拉善盟运至河北沙河地区的运费为350~400元／吨，折盘面成本为1200~1250元／吨。截至2025年3月7日，成本呈现下滑趋势，利润有所回升。国内氨碱企业生产利润为-51.52元／吨，联碱企业生产利润为193.6元／吨。
综上所述，近期企业检修对纯碱产量的影响低于预期，纯碱市场竞争格局可能回归成本竞争，低成本生产者将占据更多市场份额。中长期来看，市场预期的成本中枢将逐渐下移，若盘面价格稳定在1400元／吨左右，库存压力较大时，行业可能需要通过亏损来降低开工率。（作者单位：徽商期货）
编辑：吴郑思