前2个月社会融资规模较快增长 金融支持实体经济保持较强力度
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2025-03-15 15:17:33
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转自:中工网

经济日报记者 姚进

3月14日,中国人民银行发布最新数据显示,2月末,广义货币(M_2)余额320.52万亿元,同比增长7%;社会融资规模存量417.29万亿元,同比增长8.2%;人民币各项贷款余额261.78万亿元,同比增长7.3%。总体来看,金融总量继续保持合理增长,体现了适度宽松的货币政策取向。

2月份,社会融资规模保持较快增长,对实体经济支持有力有效。

政府债券加速发行是支撑社会融资规模增长的主要因素。“地方政府债券发行节奏明显加快。其中,用于化解地方债务的置换债券发行近8000亿元,超过去年全年的三分之一,比今年1月份发行量高出6000亿元以上。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

企业债券净融资较快增长也对社会融资规模形成一定支撑。去年下半年以来,债券市场利率总体处于低位,企业抓住时机加大债券融资力度。有市场机构调研发现,东部地区一家化工企业发行的10年期公司债利率从去年3月份的3.15%下降至今年2月份的2.4%,累计降低0.75个百分点,有效降低了财务负担。

还原专项债置换影响后,贷款增速仍然不低。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟分析,地方政府专项债加快发行后,短期融资平台可能会偿还一部分银行贷款,体现为存量贷款数据的减少。不过,这只是资金结构的转换,实体经济获得的融资支持没有减少。同时,专项债置换融资平台贷款也有助于各地纾困资金链条、减轻经济包袱,支持地方腾出更多资金用于保障民生、支持创新等,增强经济发展的内生动能。

有机构测算,还原地方专项债置换因素影响,2月份新增贷款可能增加2000亿元左右。前2个月,共发行约1万亿元置换债券,其中2月份发行近8000亿元。温彬表示,随着置换债券加快发行,融资平台等主体用发债资金归还银行贷款的情况将有所增多,短期内可能会影响信贷总量。

平滑信贷增长也有助于实体经济可持续发展。业内人士表示,开年信贷增长稳一些更符合实体经济的融资需求特点。近10年来,前2个月累计新增贷款约占全年新增贷款的20%至30%,即便不考虑还原因素,今年同期增量也符合历史平均水平。

春节效应也是影响2月份信贷数据的重要因素。从历史上看,春节所在的2月份,贷款前移或后摆的情况较为明显,今年2月份贷款增量属于历史较高水平。业内人士表示,剔除春节因素对贷款数据的影响,需要将前2个月贷款增量合并看待,从这个角度观察,今年以来贷款投放在去年高基数上实现了较快增长。专家表示,2月份历来是贷款小月,从今年贷款数据看,当月贷款仍处于历史较高水平,对实体经济保持较强支持力度。

货币信贷调控应对未来不确定性仍有空间。面对宏观环境尤其是外部环境可能出现的不确定因素,人民银行已多次表态,预留了充足的储备工具和政策空间。我国货币政策调控会与内外部形势相适配,因势而动,强化逆周期调节,推动总量增长保持平稳较好势头。

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