聚灿光电:毛利率稳步回升 2025年红黄光项目带来新增长点
投资者提问：
您好，聚灿光电作为一家LED芯片个封装的轻工业公司，这些年也在产品研发迭代上一路过关斩将，但……反观往年的财务报表，依旧有一些不如意的点，尽管近三年公司的毛利率在稳步攀升，但相比2017年(含)及之前的毛利率情况，还是差距很大，想问下公司需要多久能恢复到2017年及之前的水平？另外，公司的应收账款在逐年递增，今年达到历年之最，想问下公司当下应收账款中坏账率大约多少？以及后续如何大幅降低应收账款额？
董秘回答(聚灿光电SZ300708)：
您好，公司主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片，2025年主要产品新增 GaAs 基红黄光 LED 外延片、芯片，公司正式转型为全色系 LED 芯片供应商，主营业务不包含您所提及的封装。2017年前，中国LED行业在经历了显著的产业结构调整和技术升级，公司及同业毛利率普遍较好。2018年，因产能扩张，市场供过于求，LED行业洗牌调整，产品价格竞争加剧，毛利率普遍下降较多。随后几年至今，消费电子需求回暖和Mini LED等技术突破影响，行业格局逐步清晰，芯片价格稳定，且公司坚持涵盖经营全流程的精细化管理模式，不断提升生产效率，规模经济效应凸显，制造成本持续下降，毛利率平稳回升。公司始终坚持“聚焦资源、做强主业”的发展战略，持续推出Mini/Micro LED、车用照明、高功率LED等在内的高端LED芯片产品。公司营收规模逐年递增，同时带动着应收账款逐年提升，应收账款增长幅度仍处于良性增长区间，且应收账款周转天数远低于同业公司，显示公司营运强周转快。公司自成立以来，核销坏账准备仅占累计营业收入极小比例，不会对公司业绩造成影响。公司致力于强化优质客户合作，提升优质客户占比，降低坏账风险。2025年，红黄光项目产能陆续释放，彻底夯实公司业务第二增长曲线，同时，红黄光芯片与蓝绿光芯片协同效应将带来新的业绩增长点，2025年有望保持良好发展态势。感谢您的提问及关注！
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