作为中长期资金的重要来源，险资在资本市场中的投资策略备受关注。3月4日，北京商报记者通过东方财富Choice数据梳理发现，2025年开年以来，保险公司延续2024年末密集调研上市公司的趋势，截至3月初，全国已有超百家保险公司累计调研A股上市公司近千次，覆盖医疗健康、新能源、人工智能、高端装备制造等核心赛道。

放眼市场，险资2025年存在哪些投资机遇？伴随推动中长期资金入市等政策落地，险资未来入市规模和比重将有怎样的释放空间？

寻求投资机遇

开年以来险资有哪些新动向？北京商报记者梳理发现，截至3月4日，123家险资机构对A股上市公司进行了密集调研，调研次数达804次，数量与去年同期基本持平。

人身险凭借其更大规模的保费收入及长期且稳定的资金来源，成为调研中的主力军。进一步来看，养老保险公司参与上市公司调研最为积极。其中，平安养老险、长江养老、国寿养老在内的多家公司调研次数均超过50次，太平养老紧随其后。

在深圳北山常成基金投研院常务院长王兆江看来，养老保险是居民资产配置需求的主力，在低利率环境下，养老金只有加大对权益市场的配置，才能更好地提高配置收益率，以此达到资产收益预期。

值得关注的是，有头部险企曾释放投资信号。如中国平安表示，未来该公司将发挥大规模长期资金的优势，灵活运用多种综合金融工具和投资策略，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度。

整体而言，从调研情况来看，险资调研涉及的行业包括电子、计算机、医药生物、机械设备、有色金属、通信、轻工制造、国防军工、环保等多个板块。银行板块亦是险资关注的重点之一。中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示，险资调研涉及多领域，从新能源领域来看，符合国家能源转型战略，发展前景广阔，险资看好其长期增长潜力；高端装备制造领域则技术含量高、竞争力强，部分企业具备全球领先优势，能为险资带来较好回报。银行板块，业绩稳定、股息率较高，也是险资配置的重要选择。

“近一轮调研，险资拓宽了关注范围，特别是覆盖了科技制造领域，之所以较前几年更加积极，是因为在外因上，国家当前的宏观政策更加积极有为；而在内因上，一些企业在核心关键技术的突破，还有自主创新取得的成果，会带来产业协同发展的机会。以中国人寿为例，百亿资金间接入股中微半导体，就起到了很好的示范带头作用。”王兆江表示。

在业内人士看来，险资调研热情持续高涨，主要原因来自多个方面。王兆江表示，A股市场走出了长周期底部，同时处于新一轮上升周期的开端，而这轮上涨周期可能会超越市场大多数参与者的预期；我国在科技自主创新上不断突破，机器人、人工智能、芯片制造等核心关键领域逐步缩小与西方国家的距离，这些突破未来将产生很大的产业协同效应，使我国的生产力水平和生产效率领先于其他国家，未来出口经济将大大受益。

入市规模将进一步提升

险资调研热情持续高涨可谓是用实际行动表达了对今年市场的看好，而来自中国保险资产管理业协会近期发布的2025年第一期保险资产管理业投资者信心调查结果也显示，从市场判断来看，50%保险资产管理机构和53.57%保险公司对2025年A股市场持较乐观看法；从走势预期来看，52.78%保险资产管理机构和51.19%保险公司预期2025年A股市场走势将震荡上行。

据了解，上述调查共有120家保险机构参与，包括36家保险资产管理机构和84家保险公司。

对于保险资金这一长期资金而言，其对于资本市场的重要性不言而喻。今年1月22日发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）提出，在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。中国证监会主席吴清也明确，力争大型国有保险公司从2025年开始，每年新增保费的30%用于投资A股，这也就意味着每年将至少为A股新增几千亿元的长期资金。

基于长期资金入市等政策，支培元表示，《实施方案》为险资入市提供了明确指引，大型国有保险公司若按要求执行，每年新增保费的30%用于投资A股，将带来可观增量资金，释放空间巨大，随着政策推动，其他险企也可能跟进，进一步提升险资入市规模和比重。

保险公司资产负债匹配一直是备受监管部门重视的内容。金融监管总局近日公布的2024年保险业主要监管指标数据显示，截至2024年四季度末，保险公司和保险资产管理公司总资产35.9万亿元，较年初增加4.4万亿元，增长13.9%。从投资端看，截至2024年末，保险公司资金运用余额为33.26万亿元；2024年财务投资收益率为3.43%，综合投资收益率为7.21%。

对于2025年权益市场存在的机遇，在业内人士看来，这在于经济复苏带动企业盈利改善，新兴产业快速发展带来投资机会。不过，保险资金长期入市需要考虑安全性，选优质资产，不然会导致“赔本赚吆喝”。支培元表示，政策支持实体经济，为权益市场营造了良好环境。但需要关注市场估值分化，优质资产竞争激烈，险资筛选投资标的难度增大。险企调研虽不等同买入，但反映其积极态度，有望在机遇与挑战并存的市场中挖掘机会，实现资产保值增值。

国泰君安近期研报指出，保险资金作为重要的中长期资金来源，预计在监管的明确指引以及新形势下将为资本市场带来增量。王兆江也认为，未来险资会进一步提升入市规模和配置比重，这是资产配置在低利率市场环境下的一种必然选择。2025年的权益市场，机遇总体大于风险，这是周期所决定的，尽管过程中仍会面临一些不确定因素和挑战，但作为金融投资专业投资者，应该更加深刻理解周期和趋势的意义。

北京商报记者 胡永新