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民生银行60亿信用卡不良债权“大甩卖”，逆周期扩张惹的祸？

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作者|多面金融工作组

面对个贷不良资产率上升压力，近日多家银行上架信用卡不良资产包，纷纷加速“甩包袱”。

其中，民生银行挂出了两批信用卡不良债权，涉及金额超过60亿元，涉及债务人超过8.5万户，平均单户债权金额约7.09万元。

拾盐士关注到，这是近三年来国内银行业规模较大的信用卡不良资产转让交易，也是民生银行继2021年转让41亿个贷不良资产包后的又一“激进”操作。在这背后，民生银行资产质量压力再次浮出水面。

民生银行60亿不良债权“大甩卖”

2022年银保监会发布《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》，犹如一把达摩克利斯之剑悬在行业头顶。进入2025年以来，多家银行开始加速出清不良资产，出包规模也越来越大。

日前，民生银行信用卡中心发布公告称，拟以公开竞价方式批量转让信用卡不良债权，2025年第一批和第二批个人不良贷款（信用卡透支）债权金额共计60.28亿元。其中本金33.31亿元，息费金额26.96亿元；共涉及不良债权88819笔，债务人85117户。

总结来看，第一批个人不良贷款信用卡透支的债权金额为13.73亿元，其中本金8.82亿元，息费金额4.91亿元，共涉及不良债权7147笔，债务人6396户，逾期时间主要集中在两年以内；

第二批个人不良贷款信用卡透支债权金额为46.55亿元，其中本金24.49亿元，息费金额22.05亿元，共涉及不良债权81672笔，债务人78721户，均无担保，为个人信用借款。

民生银行在招商公告中表示，该不良债权的债务人地区分布较广，其中华东、华南地区占比较大，未偿本金余额占比分别为18.76%、18.57%。债权本金余额在5万（含）以下占比较高。所有债权均无担保，为个人信用借款，已核销。民生银行强调，这些资产包整体逾期期数短，均未诉讼，后续清收空间较大。

据公开信息，金融机构的个贷不良批转于2021年开始试点，于2023年迎来爆发，达到1000亿级别，2024年又突破2300亿。两年内累计有超3300亿坏账进入不良资产市场。

据银登中心数据显示，个贷不良转让的价格近两年来相对较为平稳，各季度资产包平均折扣率主要位于4%—5%之间，多位地方AMC人士均认为这个价格仍然过高，基本都需要六七年才能回本。如果降到0.3—0.5折，那才有机会在两三年内回本。

参考行业惯例，如果此次民生银行信用卡不良资产转让折扣率以2-3折来计算，那么估算实际回收金额或在12-18亿元区间。

在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，民生银行此次转让信用卡不良资产包可能存在一定的吸引力。首先是逾期期数较短，以逾期两年内的资产为主，且未发起诉讼。这意味着资产包的回收潜力较大，对投资者有一定吸引力；其次是后续清收空间较大，对于资产管理公司（AMC）等潜在买家来说，这意味着有较大的利润空间；再次是5万元以下的小额债务占比较高，小额债务的催收难度相对较低，且符合当前市场对小额不良资产的偏好。

不过，最终处置情况如何还要看市场实际反响。据统计，个贷不良资产虽然折扣诱人，但并非都是抢手的“香饽饽”，2024年实际成交的大概只有60%—70%。在参与主体上，股份制银行是最主要的出让方，受让方则以金融资产管理公司与地方资产管理公司为主。

此外，在2025年以来，银行出包意愿增强，个贷不良资产供应规模急速上升。例如，交通银行也在近期挂出5期个贷不良资产包，债权总额达68.25亿元。这意味着市场竞争较为激烈，但同时也表明市场对不良资产的需求依然存在。从以上数据不难看出市场对不良资产的接受度有限，投资者在选择时也会更加谨慎。

信用卡不良贷半年增长超8亿元

逆周期扩张“后遗症”显现？

2024年，民生银行历经跌宕的一年，高管与股东“大换血”。新任行长王晓永明确指出，未来的核心任务是解决营收增长乏力、风险管理压力大、转型动力不足等问题。

截至2024年三季度末，民生银行营收同比下滑4.37%至1016.6亿元，归母净利润同比下降9.21%至304.86亿元。其中，第三季度净利润同比下滑达到18.24%。

不仅业绩显著下滑，去年前三季度民生银行净息差为1.4%，在股份行中排名倒数第二，资产质量压力依然不容忽视，不良贷款总额656.30亿元，比上年末增加5.33亿元；不良贷款率1.48%，与上年末持平；拨备覆盖率146.26%，比上年末下降3.43个百分点。

可以看到，民生银行新高管班子依然面临重重压力，此次转让不良资产包也是缓解资产质量压力之举。从规模和行业数据对比来看，近年来民生银行不良资产压力一直不小，虽然不良贷款率有所逐步改善，但对比同业依然有较大的进步空间。

中国银行业协会发布的数据揭示，2022年民生银行不良贷款率达到1.79%，远高于当年行业平均水平。从不良贷款类型来看，该行不良资产风险主要集中在房地产领域。

财报显示，截至2022年底，民生银行对公房地产业的不良贷款余额高达155.45亿元，不良贷款率更是攀升至4.28%。到了2023年底，民生银行不良贷款总额和不良贷款率有所改善，但房地产行业不良贷款风险依然高企，较上年同期增长14.93亿元，不良率也上升了0.64个百分点至4.92%。

值得关注的是，民生银行的关联交易问题严重。曾经的大股东泛海集团和东方集团相继暴雷，相关贷款问题也给民生银行带来很大的风险敞口。例如，泛海集团高峰期占民生银行关联借款的80%，仅2023年两次被起诉的金额就超过百亿元。

除了对公不良贷风险高企，民生银行的零售（含信用卡）不良贷款数据也在恶化。

2024年中期业绩报显示，截至2024年6月末，民生银行个人类不良贷款总额296.31亿元，比上年末增加27.76亿元，不良贷款率1.69%，比上年末上升0.17个百分点。

从分布来看，民生银行不良贷款主要集中在总部、西部和长江三角洲等地区，截至2024年6月末的不良贷款总额分别为169.10亿元、126.54亿元和122.25亿元，合计占比64.39%。其中，总部不良贷款主要是信用卡业务。

从不良贷款增量看，主要是总部和境外及附属机构不良增加较多，比2023年末分别增加7.56亿元和5.80亿元，不良贷款率分别上升 0.24和0.21个百分点。

其中，零售（含信用卡）不良贷款总额296.31亿元，比上年末增加27.76亿元 ；零售不良贷款率1.69%，比上年末上升0.17个百分点。信用卡不良贷款153.88亿元，比上年末增加8.57亿元，信用卡贷款不良率3.24%，比上年末上升0.26个百分点。

而民生银行信用卡业务风险的暴露，似乎早已有迹可循。在2022年在全行业收缩信用卡投放时，民生银行发卡量逆势增长7.3%，但有效客户占比下降至61%，曾经的逆周期扩张“后遗症”显现出来。

而事实上，民生银行业绩与拨备覆盖率下滑、不良贷款总额增加的发展现状，在一定程度上与银行业整体发展情况相背离。

保险业最新监管指标数据显示，2024年四季度末，商业银行不良贷款余额、不良贷款率实现“双降”，信贷资产质量总体稳定。其中，商业银行不良贷款余额3.3万亿元，较上季末减少977亿元；商业银行不良贷款余额3.3万亿元，较上季末减少977亿元；不良贷款率1.50%，较上季末下降0.05个百分点。

柏文喜表示，按照监管规定，信用卡不良贷款超过90天需计提100%拨备，转让不良资产包可以帮助银行避免因不良贷款过多而影响财务报表和资本充足率。民生银行的不良资产规模较大，从绝对规模来看压力较为明显。此外，近年来该行信用卡不良贷款率有上升趋势，通过转让不良资产，可以释放资本占用，优化资产质量。

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