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要问当前科技圈里最靓的仔是谁？那当然是非 ChatGPT莫属。当下谁能推出真正意义上的中国版ChatGPT，并且在这轮AI浪潮竞争白热化阶段中笑到最后，已经成为人们关注的焦点。

美东时间3月9日，国内Chatbot（聊天机器人）的最早入局者，小i机器人正式登陆美国纳斯达克并挂牌上市，发行股票代码为“AIXI”。发行价为6.8美元，小i机器人此次发行570万股，募资总额为3876万美元。

然而上市当日，小i机器人便遭遇破发，当日收报5.81美元/股，跌14.56%，总市值仅4.2亿美元。

在上市仪式中，小i集团创始人、董事长兼CEO袁辉表示：“小i的目标是打造中国版ChatGPT，目前小i机器人拥有中国自主研发并具有自有知识产权的认知智能平台，并已实现大规模商业化变现。”

值得注意的是，此次赴美上市并非是小i机器人的首次冲击IPO，其VIE架构下的关联企业智臻智能曾于2015年在新三板市场上市，并于2018年4月终止挂牌。

可能大多人对其还不太了解，但小i机器人已与苹果就Siri存在专利侵权行为纠缠十年，直至今日，双方的专利纷争还没有最终结果。

那么，成功登录纳斯达克，小i机器人有何过人之处？

营收快速增长，但现金流堪忧

小i机器人成立于2001年，袁辉曾说道：“我们太早进入这个行业”。袁辉与他的小i机器人一起经历了20年的风雨，度过了从互联网到移动互联网再到元宇宙时代的完整过程。

早在2004年，小i机器人作为全球首款聊天机器人，出现在MSN和QQ上，其母公司同年申请发明专利“一种聊天机器人系统”，此项专利在2009年获得授权。

而苹果智能语音助手Siri的公司成立于2007年，在2010年被苹果以2亿美元收购。随后，苹果在2011年发布了首款搭载Siri的手机iPhone 4S，并将Siri搭载在iPhone、iPad、MacBook等苹果全线产品中。

也就是说小i机器人的出现比苹果正式发布Siri早了近7年，小i机器人认为苹果Siri存在专利侵权行为。2012年6月，小i机器人一纸诉状将苹果告上法庭，也正式开启了一边求发展，一边专利纠缠不清的成长之路。

作为聊天机器人的技术开发者，小i机器人业务非常广泛：以自然语言处理为基础的对话机器人、云服务行业解决方案等。其主要客户涉及的行业涵盖通讯、金融、城市公共服务、建筑、元宇宙、制造和智能医疗。

据招股书披露，小i机器人2021年营收为3252万美元，同比增长134.6%，2022年前半年营收同比增长45%，增速有所下滑。

来源：小i机器人招股书 数据猿整理

2021年小i机器人开始实现盈利。数据显示，2021年小i机器人的净利润为337万美元，实现扭亏为盈，此前2020年净亏损额为706万美元。净利率也是保持上升趋势，从2020年的-50.92%增长到2021年的10.35%。

小i机器人收入与利润情况 单位：美元  数据来源：同花顺

众所周知，对于AI行业来说，前期的高投入是必不可少的，从其现金流表现和资产负债率也可看出，小i机器人亟需融资。据了解，小i机器人此次募得资金将主要用于研发，投资于技术基础设施、营销和品牌以及其他一般公司用途。

来源：同花顺

2020年、2021年以及2022年前半年，小i机器人的经营活动现金流均为负。据招股书显示，2022年前半年，小i机器人经营产生的现金流为负682.6万美元，融资活动所得正现金流为994万美元。融资所得现金弥补了经营活动产生的亏损。截止2022年6月30日，公司所拥有现金、现金等价物和受限制现金总额增长21.2万美元增至152.4万美元。

来源：同花顺

2020年与2021年，小i机器人的资产负债率分别为126.3%、107.1%。截止2022年6月30日，小i机器人短期借款为1570.93万美元，这与其账上152.4万美元的现金储备相去甚远。

从小i机器人的成本项数据来看，目前小i机器人似乎更重视研发方面的投入。

2021年全年，小i机器人的销售费用与2020年基本保持持平，研发费用则同比增长26.6%，研发费率也由29.2%增至32.2%。相关赛道中，2021年科大讯飞研发费用同比增长28%，占营收比例为26.25%；2021年商汤科技全年研发投入达到30.6亿元，同比上年增长24.8%。截止2022年12月1日，小i机器人研发人员占到人员总数的62.5%。

小i机器人整体毛利率水平表现较好，呈增长趋势。2020年、2021年及2022年上半年，小i机器人毛利率分别为47.8%、66.5%、71.06%。

蹭ChatGPT热点？

ChatGPT的热潮背后，人工智能已经开始在各行各业开展应用。小i机器人也不例外，目前已经形成AI+联络中心、AI+金融、AI+城市公共服务、AI+建筑、AI+元宇宙、AI+制造以及AI+智慧医疗等多元化产品及产业形态。

招股书显示，小i机器人主要营收点包含软件产品和服务的销售、M&S 服务，以及云平台产品的销售三项。其中软件产品和服务的销售是其营收主力，其在2021年及2022年前半年分别占到总营收的74.3%及59.8%。该项业务也是2021年公司整体营收的主要拉动点，2021年软件产品和服务的销售收入同比增长了109.9%。

来源：小i机器人招股书 数据猿整理

小i机器人自成立以来，专注于开发基于自然语言处理的认知智能技术和AI在商业中的应用，并形成了六大核心技术，包括自然语言处理、语音处理、计算机视觉、机器学习、情感计算和数据智能和超级自动化。

其在招股书中表示，公司专注于以自然语言处理为核心的认知智能技术和产品的研发和推广，以认知智能产品和服务赋能和推动产业数字化和智能化升级转型。

但国内市场上，在自然语言处理方面投入研发的企业不在少数，如科大讯飞、阿里、百度等在这一方面均有所布局，并且都先后宣布与ChatGPT结合上线业务。

例如，在ChatGPT方面，百度即将重磅推出“文心一言”，并且已有多家企业入驻。

有媒体消息称，腾讯针对对话式人工智能产品，已成立“混元助手（HunyuanAide）”项目组。该项目组将联合腾讯内部多方团队构建大参数语言模型，目标是“通过性能稳定的强化学习算法训练，完善腾讯智能助手工具，打造腾讯智能大助手。”

阿里版 ChatGPT 正在研发中，将和钉钉深度结合。

这些公司在自然语言处理领域都具有较高的技术水平和丰富的经验。其中，百度、腾讯、阿里巴巴是中国互联网三巨头，拥有大量用户和数据资源，其自然语言处理技术在应用层面更加丰富，具有广泛的应用场景。

从竞争格局来看，小i机器人想要从上述企业中夺取市场份额并不容易。

市场一片繁荣的背后

每一次的科技燃点都能引爆资本狂欢，但只有当潮水褪去后，才能看出这些酷炫的前沿科技是否真的能响应曾经的口号，改变现实生活。

元宇宙作为曾经的热门爆款如今也显出昨日黄花之态，小i机器人也并不是没有追过元宇宙的风。但从目前来看，表现平平。

小i机器人曾表示，凭借在认知智能技术的优势，致力于将认知智能赋能到元宇宙的所有交互应用场景之中。小i以人机交互界面为入口，建立元宇宙学习系统，通过学习系统构建认知推理体系，实现数字孪生，推进现实与虚拟相互融合。

小i机器人是否有实力做AI界的常青树呢？

据沙利文数据，随着技术的不断进步，我国人工智能市场规模已经从2017年的545亿元增长至2021年的2607亿元，年复合增速高达47.9%，同期中国AI市场渗透率从约2%提升至7.7%。

整个人工智能领域竞争激烈、高度分散，尤其是智能聊天机器人在整个人工智能行业来说，技术壁垒并不算高，竞争更为激烈。尤其是小i机器人所主打的自然语言处理（简称NLP）技术，国外在NLP领域的技术比较成熟，拥有很多知名的NLP技术公司和研究机构，例如Google、Microsoft、IBM、Stanford、MIT等。国外在机器翻译、语音识别、情感分析等方面取得了很多突破性成果，如Google翻译、Siri语音识别等。

在NLP的应用领域方面，国内和国外存在一定的差异。国外的应用场景主要集中在机器翻译、语音识别、自然语言生成等方面，应用范围比较广泛。而国内的应用场景则主要集中在智能客服、智能写作、智能搜索等方面，相对来说还有一定的局限性。

未来之路如何走？

以上，对小i机器人的财务、技术及所在行业做了系统的分析。那么，小i机器人又该如何破局呢？

整体来看，摆在小i机器人面前的还有三道难关：

1、拓展商业化之路

自2001年成立至今，小i机器人在过去20多年的发展历史中，一直在苦苦摸索更好的商业模式。

早些年，小i机器人的产品主要面向C端用户，但是，由于C端运营成本高昂，变现路径不清晰，导致入不敷出。自2008年起，小i机器人将其商业模式从C端逐步转变为B端，也就是作为第三方技术服务商，为其他企业提供商业化服务。

至此，小i机器人成功摸索出一条商业化路径，即根据不同行业对人工智能的需求，向客户出售定制化智能机器人软件产品及其服务。

但是，小i机器人目前的商业模式发展的上限较低，存在一定的的瓶颈。对于小i机器人来说，商业化路径还需做更深层次的思考。解决不了这个问题，再好的想法也是纸上谈兵。

2、以技术为主导

从技术上来看，小i机器人的潜在竞争对手包括苹果Siri、微软Cortana和亚马逊Echo，以及小米的小爱同学、阿里的天猫精灵和百度的小度等。随着入局者越来越多，诸如正在冲刺IPO的思必驰等公司，竞争日益激烈，小i机器人的先发优势逐渐弱化。据新闻资讯报道，小i机器人的客单价已经出现断崖式下跌，智能客服单价已经从200万左右下降到20-30万。

互联网巨头的技术研发多以相关业务布局为导向，一般不会涉足旗下产品生态不包含的领域，因此小i机器人等公司能从细分领域开拓市场，避开与互联网巨头企业的直接竞争。

相比同行业可比公司，小i机器人更应该加大在研发上的投入，以保证在技术上的领先性。

3、把握好方向

小i机器人的最初形态是一种聊天机器人，但所有的问答都来自问答库。小i机器人最早的300条问答是袁辉一个人冥思苦想出来的，袁辉曾笑称，“用户没疯，我先疯了。”

实际上，小i机器人与ChatGPT相比，其自主学习能力、人工智能强度等方面都有差距。很尴尬的是，作为行业元老，小i的营收规模却不及一些新兴的AI创业公司。

机会总是留给有准备的人。在20多年的发展路上，小i机器人经历了人工智能的起起伏伏，成为最早探索AI商业化的先行者。如今在这波ChatGPT的新风上展翅，对于小i机器人来说是否会成为水到渠成的事，仍未可知。

文：媛媛 余小鱼 / 数据猿

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