零息与溢价发行的组合，是本轮融资的重要信号。

“全球大模型第一股”智谱于9月13日宣布完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行，募集资金将用于下一代模型研发、算力基础设施及业务拓展等。

根据公告，智谱股份配售价为每股714港元，较公告前收盘价折让约9.96%，配售股份占扩大后已发行股本约4.50%。可转债采用零息结构，发行价为本金的100.5%，到期按本金赎回；初始转股价为每股892.50港元，较配售价溢价25%，较公告前收盘价溢价约12.55%。零息与溢价发行的组合，是本轮融资的重要信号。

智谱在8月31日披露的2026年中期业绩公告显示，公司上半年MaaS开放平台及API服务收入达8.25亿元，同比增长约2736%，占总收入的86.5%。截至8月底，MaaS平台按月度收入年化计算的ARR达到16亿美元，较7月上旬的10亿美元增长60%，商业化增长延续至下半年。

同时，智谱MaaS业务盈利能力也在改善。2026年上半年，公司开放平台及API业务毛利率由上年同期的-0.4%升至24.6%；截至8月底，平台Token调用量较年初增长超过40倍，API平均售价提升约101%，呈现量价齐升。

智谱表示，本轮融资为扩充推理供给、提升模型能力和扩大客户服务规模提供了资金条件。对智谱而言，新增资本所承接的是已经快速扩大的付费需求，使其能够以更充足的算力和研发投入推动MaaS规模扩张，将模型竞争力进一步转化为收入增长，为参与下一阶段全球前沿模型竞争增加筹码。

责编：叶舒筠