核心财务数据变动

报告期内基金实现本期利润-6890.96万元，截至2026年6月30日，基金净资产合计7.65亿元，较上年度末的8.91亿元有所回落，期末基金份额对应份额净值0.959元。

长期业绩大幅跑赢基准

基金成立至今份额净值增长率达764.25%，较同期业绩比较基准收益率高出381.23个百分点；过去十年基金净值增长率72.57%，较基准高出22.35个百分点，长期投资价值突出。

报告期投资运作分析

报告期内基金保持较低换手率，基本延续上年持仓结构，基于预期收益和风险匹配的再平衡逻辑，减持了期间涨幅较大的电力设备、有色、汽车板块个股及不达预期的医药股，增持景气度较高且估值不贵的工程机械、化工等顺周期板块个股。基金管理人坦言对2026年上半年AI产业趋势的爆发性、资本市场追逐AI板块的热情存在误判与轻视，未参与AI板块的行情主线。

后续市场走势展望

管理人认为AI板块的高景气暴利难以长期维系，7月中上旬已出现行情反噬，后续AI板块将出现分化，基本面良好、估值回归合理的长期受益品种仍具配置价值，纯概念炒作标的将进入长期去泡沫阶段；非AI板块也将同步分化，基本面扎实的被错杀品种将回归正常估值。后续基金将从性价比角度重点布局周期、消费、低估值成长、大金融板块的低估品种，以及部分高性价比转债。

基金费用支出小幅增长

报告期内基金当期计提管理费539.88万元，托管费89.98万元，均较上年同期有所增长，其中管理费按前一日基金资产净值1.2%的年费率计提，托管费按0.2%的年费率计提。

交易相关收益与费用情况

报告期内基金交易费用合计43.72万元，全部来自股票交易环节。当期实现股票投资收益1698.81万元，全部为买卖股票差价收入，卖出股票成交总额3.08亿元，卖出股票成本总额2.90亿元。

关联方交易合规无利益输送

报告期内基金未发生通过关联方交易单元进行的股票、债券、回购、权证交易，也无应支付给关联方的佣金，关联交易全部为常规的托管存款、管理人报酬支付类业务，不存在利益输送情形。

前十大重仓股占比超42%

期末基金全部股票投资公允价值5.54亿元，占基金资产净值比例72.41%，前十大重仓股合计占比达42.10%，其中良信股份、山煤国际、扬农化工位列持仓前三，分别占基金资产净值的6.54%、5.75%、5.30%。

持有人盈利面达93.95%

截至报告期末，基金管理人从业人员合计持有本基金197.13万份，占基金总份额比例0.25%，其中高级管理人员、基金投资研究部门负责人持有份额区间为0-10万份，基金经理持有份额区间大于100万份。过去一年基金盈利投资者数量占比达93.95%，持有人盈利面处于较高水平。

基金份额逆势实现净增长

报告期内基金总申购份额1.02亿份，总赎回份额9128.16万份，基金份额实现净增长1073.81万份，从上年末的7.87亿份增长至期末的7.98亿份，份额规模保持平稳。

券商交易分配集中度较高

报告期内基金租用9家券商的交易单元开展股票交易，其中国金证券、国海证券的股票成交金额占比最高，分别为51.43%、28.87%，对应佣金占比分别为50.89%、29.22%，头部券商交易分配集中度较高。

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