8月31日消息，近期诺安利鑫灵活配置混合A披露2026年上半年报，基金规模11.80亿元，比2026年第一季度降低4.31%。基金经理赵森最新投资观点同步出炉。

赵森表示，下半年国内经济将在政策托底支撑下延续稳中向好态势，A股市场逐步回归均衡轮动行情，将围绕高景气赛道、旺季补库品种及供需格局向好的板块布局，同时密切跟踪外部扰动因素做好风险应对。 宏观经济： 国内PPI已出现边际修复迹象，在财政与货币政策协同发力支持下，下半年经济稳中向好的发展趋势不会改变。海外地缘冲突引发的原油价格大幅波动推升全球通胀预期，海外流动性变化与地缘局势演变仍是后续需要重点关注的外部扰动因素。 资本市场： A股在五六月份走出极致行情后，前期科技板块积累的较高溢价在七月份得到了一定程度的消化，后续市场将在短期基本面支撑与长期成长空间的共同作用下，板块运行将呈现更加均衡的轮动格局。 投资方向： 后续行业间将以轮动行情为主，高景气的科技赛道仍是市场核心关注方向；化工行业临近下半年传统旺季，当前部分产品库存处于偏低水平，待油价预期逐步稳定后，有望迎来补库行情；铜等有色金属行业当前供需格局处于较好状态，具备配置价值。 风险提示： 本基金投资运作将持续面临海外地缘冲突超预期升级、原油价格大幅异动、国内经济复苏进度不及预期、市场风格极端分化等潜在风险，可能对基金净值表现造成阶段性扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准3.24%

数据显示，截至2026年上半年末，诺安利鑫灵活配置混合A净值为2.55元，2026年上半年年基金份额净值增长率为8.80%，同期业绩比较基准收益率为5.56%，跑赢基准3.24%。

赵森自2022年7月23日担任诺安利鑫灵活配置混合A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报58.88%。

资料显示，赵森，硕士，17年证券从业经验，曾任职于华泰联合证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司从事行业研究工作，2015年5月加入诺安基金管理有限公司历任研究员，2022年7月起担任诺安利鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2024年8月起担任诺安安鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，诺安利鑫灵活配置混合A依托基金经理长期投研积累，中长期业绩持续跑赢业绩基准，2026年上半年也实现了超额收益。其后续布局锚定国内经济稳复苏主线，紧扣均衡轮动行情特征划定核心配置方向，同时明确提示了海外地缘、油价异动、复苏不及预期等潜在扰动，可为关注均衡配置型产品的投资者提供清晰的运作参考。

附公告原文节选：

上半年,基础化工等仍是我们重仓的方向,年初流动性宽松背景,中期维度“反内卷”叙事, 以及旺季临近等因素叠加,板块涨幅靠前｡而自一季度后半段起,海外战争导致国际原油价格大幅 波动,一定程度上影响了实体经济对于原材料的采购节奏｡战争初期,备货需求带动下,部分产品 量价齐升｡但随着战争推进,过高的原油价格､或打或停的预期以及行业逐渐进入淡季等原因,化 工品销售逐渐低迷｡我们在二季度比较早地对部分顺周期标的进行了减仓,避免了更多损失,但后 续景气回落程度超出我们预期,剩余的持仓仍对我们净值形成一定拖累｡从中期维度,我们仍认为 国内“双碳”目标､行业内企业“反内卷”策略,将推动国内化工行业生产经营生态发生变化,未 来行业盈利稳定性和持续性将显著改善｡我们仍看好行业格局好､景气度高的钾肥､氟化工､磷化 工等｡

我们结合市场节奏,增加了电子等科技类标的配置,AI 加持下的部分细分子行业中长期维度的 景气持续性值得期待｡

医药板块,创新药仍有上市公司的BD 和数据等陆续兑现,CXO 等盈利良好,经过一段显著回调, 性价比已经显现,我们有一定关注｡

我们二季度增加了金融板块的配置,包括券商､保险等,主要因为市场活跃度高,成交量持续 高位,预期二季度业绩显著提升,而估值仍处于偏低位置｡

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