主营业务结构升级成效显著

2026年上半年厦工股份实现营业收入3.57亿元，同比增长14.75%，核心增长动力来自隧道掘进机械、矿山机械等高附加值新兴业务的爆发式扩张，传统主业基本盘持续巩固，业务结构向高端化、高毛利方向优化的路径清晰可见。

报告期内各业务板块营收表现如下：

海内外市场双线突破进展亮眼，国内市场实现收入2.45亿元，海外市场收入达1.07亿元。“一带一路”属地化运营布局持续落地，印尼子公司完成首批终端订单交付，坦桑尼亚子公司正式设立，中亚及高加索区域中心办事处有序筹备，海外市场增量空间持续打开。国内端通过经销商分级管理、县域代理网络下沉、大客户专项服务体系落地，精准激活细分场景终端需求，营销体系效能大幅提升。

研发投入高增筑牢技术壁垒

报告期内公司研发费用达1782.74万元，同比大幅增长33.89%，资源重点向智能矿卡、新能源工程机械等前沿赛道倾斜，技术成果落地节奏显著加快。核心技术攻关多点突破：无人驾驶装载机功能程序持续优化，140吨级矿卡无人驾驶系统实现批量应用，自研整车控制器（VCU）稳步推进研制；5吨混合动力装载机完成小批试制，5吨经济款电动装载机样机研制收尾，135吨甲醇挖掘机进驻矿区开展工业性试验，140吨纯电矿卡推进样机试制，绿色化、智能化产品矩阵持续扩容。

公司依托国家级企业技术中心平台，与吉林大学、厦门大学等高校开展长期产学研合作，拥有覆盖电气、传动、液压等多领域的完善试验体系，叠加世界500强间接控股股东国贸控股的产业资源赋能，在新能源矿用装备、无人作业系统等细分赛道形成差异化竞争优势，将充分受益于2026年绿色矿山智能化建设攻坚期的设备替换需求红利。

资产轻量化运营质量持续改善

公司主动剥离亏损业务出清低效资产，通过公开挂牌转让厦门厦工钢结构有限公司100%股权，回收现金2482.56万元，既降低后续经营压力，也进一步聚焦高端装备核心主业。截至报告期末总资产23.19亿元，较期初下降3.70%，资产轻量化成效显现，核心资产指标优化表现亮眼：

大直径盾构机厂房扩建项目稳步推进，原有盾构机改造工程完工结转固定资产，产能释放节奏加快，区域盾构装备竞争优势进一步强化。公司现金流管理稳健，通过关联方国贸财务公司获得低成本信贷支持，存款余额达1.04亿元，贷款余额8630万元，融资成本控制在3%低位，为后续业务扩张提供充足资金保障。

行业景气上行释放成长弹性

2026年上半年国内工程机械行业内需与出口协同增长，挖掘机累计销量同比增长26.4%，装载机销量同比增长26.7%，电动装载机渗透率已达57.5%，行业电动化、智能化升级趋势明确。厦工股份作为拥有七十余年积淀的老牌工程机械龙头，在控股股东国贸控股的产业生态赋能下，矿山智能装备、新能源工程机械等新业务逐步进入业绩兑现期，海外网点布局落地后出口增长潜力将持续释放。当前公司处于业务结构升级的关键投入期，随着新产能释放、新订单批量交付，后续营收增速与盈利水平有望迎来双重修复，长期投资价值凸显。

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