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8月30日，恒为科技发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为4.3亿元，同比下降12.06%；归母净利润为2206.94万元，同比增长23.88%；扣非归母净利润为535.67万元，同比下降64.45%；基本每股收益0.0689元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒为科技2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.3亿元，同比下降12.06%；净利润为2153.49万元，同比增长27.8%；经营活动净现金流为2901.7万元，同比下降60.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.3亿元，同比下降12.06%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降12.06%，低于行业均值5.63%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长23.88%，低于行业均值48.39%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为535.7万元，同比大幅下降64.45%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降64.45%，低于行业均值51.65%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.06%，净利润同比增长27.8%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.2亿元、0.2亿元，同比变动分别为342.99%、-76.45%、27.8%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-12.06%，销售费用同比变动11.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.65%，营业成本同比增长-16.34%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.65%，营业收入同比增长-12.06%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.55%，同比增长11.86%；净利率为5.01%，同比增长45.32%；净资产收益率（加权）为1.58%，同比增长21.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为32.55%、29.1%、32.55%，同比变动分别为-16.25%、-10.61%、11.86%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.55%，低于行业均值34.92%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的29.1%增长至32.55%，行业毛利率由上一期的35.63%下降至34.92%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.1%增长至32.55%，存货周转率由去年同期0.84次下降至0.65次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为63.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比增长31.96%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.14%，同比下降19.99%；流动比率为3.08，速动比率为1.98；总债务为2.45亿元，其中短期债务为2.45亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.07，低于行业均值0.19。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为112.67%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长112.67%，营业成本同比增长-16.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为199.4万元，较期初变动率为58.72%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比增长23.83%；存货周转率为0.65，同比下降22.17%；总资产周转率为0.24，同比下降4.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.15，0.84，0.65，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为19.26%、20%、26.34%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.25，0.24，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.42、1.83、1.54，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为104.3万元，较期初增长1033.98%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-64.82%、0%、1033.98%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.25%、4.02%、5.11%，持续增长。

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