华润江中是国内OTC领域龙头企业，核心产品健胃消食片等拥有广泛市场认可度，品牌壁垒深厚。公司1996年9月18日成立，1996年9月23日于上海证券交易所上市，注册及办公地址均为江西省南昌市。

华润江中主营业务为药品和大健康产品的生产、研发与销售，所属申万行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ，覆盖高股息100、白酒、食品饮料概念等概念板块。

经营业绩：营收行业第20，净利润第12
2026年上半年，公司实现营业收入19.32亿元，在68家同行业企业中排名第20，行业第一名白云山营收达420.91亿元，第二名云南白药营收218.84亿元，当期行业平均数为24.92亿元，行业中位数为9.63亿元。主营业务构成方面，非处方药类营收14.19亿元，占比73.41%；处方药类营收2.77亿元，占比14.32%；健康消费品及其他营收2.29亿元，占比11.84%；其他(补充)营收822.66万元，占比0.43%。当期实现净利润5.43亿元，行业排名第12，行业第一名云南白药净利润36.97亿元，第二名白云山净利润21.59亿元，当期行业平均数为3.08亿元，行业中位数为8347.29万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年华润江中资产负债率为30.38%，较去年同期的31.01%略有下降，低于行业平均31.73%，整体偿债能力保持稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达66.72%，较去年同期的66.60%小幅提升，高于行业平均53.93%，盈利优势显著。

董事长刘为权履职华润江中多年，身兼多职
公司控股股东为华润江中制药集团有限责任公司，实际控制人为中国华润有限公司。董事长刘为权，男，汉族，1971年出生，中共党员，持有中国人民大学经济学学士和江西财经大学管理学硕士学位，正高级会计师。曾任江中制药集团财务管理部部长、江中药业财务负责人，江西中江地产股份有限公司财务总监、董事会秘书，江中制药集团财务总监、常务副总经理，华润江中党委副书记、董事、总经理。现任华润江中党委书记、董事长，本公司党委书记、董事长。总经理徐永前，男，汉族，1972年出生，中共党员，持有江西中医大学医学学士学位，高级经济师。曾任本公司副总经理，江中制药集团党委委员、副总经理，华润江中制药集团有限责任公司党委委员、副总经理，华润三九医药股份有限公司党委副书记、副总裁，华润江中制药集团有限责任公司党委副书记、总经理、董事。现任本公司党委副书记、董事、总经理。

A股股东户数较上期减少9.90%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.76万户，较上期减少9.90%；户均持有流通A股数量达2.28万股，较上期增加11.01%。机构持仓方面，华泰柏瑞中证红利低波动ETF（512890）位居第二大流通股东，持股3030.91万股，相比上期增加139.76万股；易方达中证红利低波动ETF（563020）位居第五大流通股东，持股1349.63万股，相比上期增加568.67万股；广发稳健增长混合A（270002）位居第九大流通股东，持股730.15万股，相比上期减少45.16万股；香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股564.12万股，相比上期减少429.81万股。

中信建投证券指出，2026年上半年华润江中业绩阶段性承压，后续将推进内生+外延双轮驱动布局：

• 内生端持续夯实OTC业务基本盘，挖掘处方药市场机遇，着力打造健康消费品业务为第二增长曲线
• 外延端将投资并购和BD引进作为关键引擎，协同促进业绩稳健向上
• 公司拟实施中期分红，每10股派发5元（含税），共计派发31779.41万元，占2026年半年度归母净利润的64.67%

长城证券指出，公司作为高分红优质品牌OTC企业，品牌壁垒与渠道基础扎实，中长期“品牌+创新”双轮驱动、内生与外延并进的战略方向清晰，维持“增持”评级：

• 2026年上半年大健康业务展现韧性，在自营能力建设与益生菌等品类培育下实现营收基本持平
• 预计2026-2028年公司实现归母净利润8.97/10.45/11.73亿元，EPS分别为1.41/1.64/1.85元/股，当前股价对应PE估值分别为17.4/15/13.3X
• 短期行业压力及Q2费用端扰动不改公司中长期向好趋势

图：华润江中营收及增速

图：华润江中净利润及增速

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