密尔克卫是国内领先的专业化工供应链综合服务商，深耕危化品物流领域，具备全链条物贸一体化服务优势。公司成立于1997年3月28日，2018年7月13日在上海证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于上海市。

密尔克卫属于申万行业交通运输-物流-仓储物流板块，是专业化工供应链综合服务商，提供以货运代理、仓储和运输为核心的一站式综合物流服务，并基于综合物流服务向化工品分销延伸，形成化工品物贸一体化服务，所属概念板块涵盖基金重仓、长三角一体化、沪股通。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入79.7亿元，在行业6家可比企业中排名第2，行业第一名中储股份营收达370.66亿元，当期行业平均营收为78.09亿元，行业中位数为6.52亿元。主营业务构成方面，MCD不一样的分销业务收入38.03亿元，占总营收比重47.72%；MGL全球国际物流业务收入25.34亿元，占比31.80%；MCL全球合同物流业务收入16.21亿元，占比20.34%；其他补充业务收入1105.16万元，占比0.14%。当期公司实现净利润4.59亿元，在行业6家可比企业中排名第1，行业第二名中储股份净利润为2.68亿元，当期行业平均净利润为1.56亿元，行业中位数为9659.95万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为65.19%，较去年同期的64.88%小幅上升，高于当期行业平均43.12%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为10.85%，较去年同期的11.46%有所下滑，低于当期行业平均23.14%的水平。

董事长陈银河薪酬180万元，同比减少47.29万元
公司控股股东为陈银河，实际控制人为慎蕾、李仁莉、陈银河。陈银河1974年8月出生，本科学历，自1997年创办上海密尔克卫国际集装箱货运有限公司至今，曾任公司执行董事、董事长、总裁（总经理），现任公司董事长、总经理，2025年领取薪酬180万元，较2024年的227.29万元同比减少47.29万元。

A股股东户数较上期增加19.24%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.44万户，较上期增加19.24%；户均持有流通A股数量为1.1万股，较上期减少16.13%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，前海开源公用事业股票（005669）位居第三大流通股东，持股542.30万股，相比上期减少75.72万股；兴全合润混合A（163406）位居第六大流通股东，持股364.18万股，相比上期减少84.40万股；香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股300.11万股，相比上期增加83.27万股；中欧时代先锋股票A（001938）位居第十大流通股东，持股200.01万股，为新进股东；兴全商业模式混合(LOF)A（163415）退出十大流通股东之列。

广发证券指出，公司2026年上半年实现营收79.70亿元，同比增长13.29%，归母净利润3.81亿元，同比增长8.37%，业绩保持稳定增长。业务亮点包括：

• 2026年下半年化工产业链去库存后渠道备货处于近十年低位，传统生产旺季有望带动下游集中补库，叠加出口集运运价指数上行，外贸化工物流溢价红利将集中释放，驱动行业景气度上行。
• 公司全面实施“All in AI”战略，依托危化品物流领域领军优势，已开展半导体关键物资运输服务，拓展多家半导体领域战略级客户，半导体物流有望打开长期成长新空间。
• 预测公司2026-2028年EPS分别为4.15、4.74、5.34元/股，给予2026年18倍PE估值，对应合理价值74.63元/股，维持“买入”评级。

西南证券指出，公司作为国内民营化工供应链主板上市第一股，危化品物流先发优势深厚，2026年上半年业绩保持稳健增长。业务亮点包括：

• 2025年国内危化品物流市场规模达2.26万亿元，行业韧性充足，2026年下半年下游化工补库叠加高技术制造业扩张，高端物流赛道需求率先回暖。
• 公司自有危化品存储仓库可灵活切换为半导体危化品存储仓库，同时具备完善的废酸处理能力，可提供半导体配套全链条服务，半导体物流将成为业绩增长新引擎。
• 预测公司2026-2028年营业收入分别为149.1、170.6、199.0亿元，归母净利润分别为7.0、8.2、9.9亿元，首次覆盖给予关注评级。

图：密尔克卫营收及增速

图：密尔克卫净利润及增速

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。