岭南控股是国内文旅综合运营领域代表性国企，核心业务覆盖旅行社、酒店运营等板块，具备全产业链协同优势。公司成立于1993年1月14日，1993年11月18日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于广东省广州市。

岭南控股主营业务涵盖酒店经营和酒店管理、旅行社业务，所属申万行业为社会服务-旅游及景区-旅游综合，布局户外露营、小盘、物业管理三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第三
2026年上半年，公司实现营业收入22.36亿元，在7家同行业可比公司中排名第2，行业第一名众信旅游营收为28亿元，当期行业平均营收9.82亿元、行业中位数4.19亿元，公司营收规模显著高于行业平均水平。主营业务构成方面，旅行社运营收入16.32亿元，占总营收比重72.98%；酒店经营收入4.55亿元，占比20.33%；酒店管理收入1.41亿元，占比6.31%；汽车服务收入847.27万元，占比0.38%。当期实现净利润5721.12万元，行业排名第3，行业第一名陕西旅游净利润1.65亿元，第二名三峡旅游净利润7806.03万元，当期行业平均净利润4001.92万元、行业中位数2463.37万元，盈利表现优于行业平均水平。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为41.10%，较去年同期的39.03%小幅上升，低于行业平均51.26%，整体债务压力可控，偿债能力表现优于行业平均水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为18.54%，较去年同期的18.61%基本持平，低于行业平均25.30%，后续随着业务协同推进盈利水平存在提升空间。

董事长朱红薪酬86.64万元
公司控股股东为广州岭南商旅投资集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长朱红为女，研究生学历，工商管理硕士，曾任岭南国际酒店管理有限公司党委副书记、董事、总裁，本公司党委副书记、总经理（总裁），现任本公司党委书记、董事长，广州白云国际会议中心有限公司董事，2025年领取薪酬86.64万元。

A股股东户数较上期减少1.49%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为4.03万，较上期减少1.49%；当期户均持有流通A股数量为1.66万，较上期增加1.52万。机构持仓方面，十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF位居第五大流通股东，持股392.27万股，相比上期减少285.65万股；香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股315.88万股，相比上期减少43.62万股；大成景恒混合A位居第七大流通股东，持股179.00万股，持股数量较上期不变；广发养老指数A位居第八大流通股东，持股170.94万股，相比上期增加16.22万股。

万联证券指出，公司拟以发行股份及支付现金方式收购广电城服85%股份，同时向控股股东旗下岭南资本募集配套资金，交易完成后实控人仍为广州市国资委，本次交易将推动公司战略升级为“全域全场景文旅产业生态运营商”。业务亮点包括：

• 标的广电城服深耕城市服务领域二十余年，具备国家物业管理一级资质，2024-2025年营收分别达14.69亿元、15.72亿元，净利润分别为1.11亿元、1.15亿元，增长稳健，完成并表后将显著增厚公司利润规模，推动城市服务板块成为继旅行社、酒店之后的第三大收入支柱。
• 公司与标的客户资源高度重叠，运营端可复用数字化运维体系实现降本增效，场景端可依托标的覆盖的公共空间拓展文旅新业态，同时标的弱周期属性可对冲文旅行业波动，构建更稳健的盈利模式。
• 维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润为0.86亿元、1.09亿元、1.26亿元，对应EPS为0.13元/股、0.16元/股、0.19元/股。

万联证券指出，公司2025年及2026年一季度业绩表现稳健，产业链协同效应持续释放。业务亮点包括：

• 2025年旅行社业务营收33.07亿元，其中出境游营收19.35亿元，同比增长24.05%，旗下广之旅全国门店数量达202家，全国性网络布局成型。
• 2026年一季度营收10.19亿元，同比增长10.45%，归母净利润3286.57万元，同比增长23.63%，管理费用率持续收窄带动净利率同比提升0.35个百分点至3.21%。
• “五一”黄金周期间通过联动广交会资源精准转化商务客流，游客接待人次同比增长7.8%，营收同比增长8.7%，文旅全产业链协同价值持续显现。
• 维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润为0.86亿元、1.09亿元、1.26亿元，对应EPS为0.13元/股、0.16元/股、0.19元/股。

图：岭南控股营收及增速

图：岭南控股净利润及增速

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