主业高景气驱动营收结构持续优化

作为国内集成电路测试设备龙头，长川科技（维权）2026年上半年核心主业增长动能拉满，产能利用率从上年同期的71.33%大幅跃升至87.30%，产销两旺态势十分明确。三大核心业务线全部实现高速增长，高毛利产品占比稳步提升，营收结构持续向高端化优化。

公司高端新品突破进展亮眼，Soc测试机D9000、三温平移式分选机C6800T、SLT系列CS800T等产品成功切入AI芯片、服务器CPU、车规级芯片等高端应用场景，打破海外厂商长期垄断格局。下游客户已覆盖长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微电子、日月光等全球一流集成电路厂商，客户粘性持续增强，海内外市场拓展成效显著。

核心盈利指标全面向好

报告期内公司盈利能力实现跨越式提升，多项核心盈利数据同比实现翻倍级增长，规模效应叠加高毛利产品占比提升，盈利弹性得到充分释放。

费用端管控同样成效显著，财务费用同比下降18.24%，主要系汇兑损失大幅减少，整体期间费用率持续优化，进一步增厚利润空间，盈利质量得到市场一致认可。

现金流大幅转正 利润含金量跃升

报告期内公司经营质量实现质的飞跃，经营活动现金流净额达到3.33亿元，上年同期为-0.80亿元，同比增幅高达513.86%。其中销售商品提供劳务收到的现金达到32.87亿元，同比增长69.73%，收到的税费返还2.07亿元，同比大增255.08%，主要系增值税即征即退、出口退税同比大幅增长所致。

盈利端与现金流端同步高增，直接印证公司收入确认质量高、下游客户回款情况良好，利润含金量处于半导体设备行业领先水平，为后续产能扩张、持续高研发投入提供了充足的资金支撑，经营安全垫进一步加厚。

产能布局锚定长期成长

报告期内公司资本开支有序推进，在建工程从期初2999.03万元大幅增长至9969.30万元，主要系长川内江工程3-7号楼基建项目投入增加，该项目总预算8.07亿元，报告期内投入8159.75万元，当前工程进度达10%，项目建成后将大幅扩充公司分选机等核心产品产能，精准匹配下游日益增长的订单需求，进一步巩固公司规模优势。

同时公司完成对PYXIS CF PTE.LTD.的收购，合计持股65.18%，进一步完善光学检测等产品线布局，与原有STI、EXIS业务形成深度协同，全球化业务版图持续扩容。此外公司以4.63亿元受让国家集成电路产业投资基金二期持有的长川制造33.33%股权，进一步提升子公司管控效率，将更多资源向核心测试机业务倾斜。

高研发筑牢技术壁垒

报告期内公司持续加码技术研发，研发投入总额达到7.61亿元，占营业收入比例21.99%，同比增长31.82%。截至2026年6月末，公司已拥有海内外专利超1600项，其中发明专利超400项，软件著作权171项，研发人员占员工总人数比例约50%，核心技术团队行业经验深厚。

高研发投入持续转化为产品竞争力，公司重点布局的数字测试机、探针台、高端AOI光学检测设备等产品陆续实现技术突破，逐步向中高端市场渗透，进口替代空间进一步打开，长期成长护城河持续拓宽。

行业红利下成长确定性凸显

当前国内半导体设备行业处于高景气周期，下游封测、晶圆制造厂商扩产需求旺盛，国产替代进程持续加速。公司作为国内少数可自主覆盖测试机、分选机、探针台三大核心测试设备的平台型厂商，充分受益于行业渗透率提升红利，2026年上半年业绩大幅超出市场一致预期，直接验证了公司成长逻辑的高确定性。后续随着高端新品持续放量、海内外市场协同拓展，公司业绩有望继续保持高速增长，长期投资价值十分突出。

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