韩国央行再度开启“3%利率时代”。

周四，韩国央行将基准利率上调25个基点至3.00%，符合市场普遍预期。

这是韩国央行自2021年至2023年初疫情收紧周期结束后首次连续加息，也是时隔一年九个月基准利率再度升至3%区间。

韩国央行行长申铉松表示，受出口强劲、内需复苏带动，国内经济持续以超预期速度增长，同时通胀预计将在较长一段时间高于目标水平。在此背景下，采取预防性举措以防止物价上涨扩散至关重要。

连续加息以遏制通胀风险

本次加息最直接的支撑，来自超预期的经济数据。

数据显示，韩国一季度实际GDP环比增长1.8%，创2020年三季度以来新高；二季度环比增长0.6%，国内总收入（GDI）同比大涨15.6%，创1988年一季度以来最高纪录。

其中，半导体是拉动本轮经济增长的绝对引擎。

据韩国海关总署，7月出口额达988.9亿美元，同比增长62.8%，其中半导体出口飙升176.3%至412亿美元；8月前20天出口再创同期新高，半导体占比接近一半。

美理茨证券研究员尹汝三指出，考虑到半导体繁荣带动国内总收入接近20%的高增速以及名义国内生产总值增长，还有其对投资和民间消费可能带来的传导效应，本次主动加息意在抑制需求端通胀压力。

各项通胀指标同样支撑本次加息。

数据显示，7月居民消费价格同比上涨2.8%，较6月的3.2%有所回落，但仍高于韩国央行2%的通胀目标。剔除食品与能源的核心通胀7月环比升至2.6%。

韩国央行委员会维持物价涨幅预测不变，仍预计今年消费者通胀率为2.7%，2027年为2.3%。

申铉松表示，通胀预计将在相当长的时间内保持在目标水平之上，连续加息是为了提前应对。

另外，委员会还评估认为，需要警惕金融稳定风险，重点关注首都圈房价与家庭贷款情况。

二季度家庭信贷余额达2019.8万亿韩元，单季增加25.9万亿韩元，为2021年三季度以来最大增幅。

首尔房价同样大幅上涨。韩国房地产委员会数据显示，本月首尔公寓售价上涨1.14%，涨幅高于上月的1.05%。

梨花女子大学经济学教授石炳勋表示，家庭信贷环比增幅相当可观，而且政府还上调了银行家庭贷款总上限，上调基准利率以控制家庭债务增速存在明确必要性。

韩国央行行长：预计将逐步加息

在增长动能全面超预期的背景下，韩国央行大幅上调了经济展望。

在8月27日发布的修订版经济展望报告中，韩国央行将今年GDP增长预期上调至3.3%，较5月预测的2.6%上调0.7个百分点，为2021年5月以来最大幅度的调整；2027年增速预期亦由2.1%上调至2.9%。

3.3%的预期高于韩国开发研究院（3.2%）、韩国政府（3.0%）和国际货币基金组织（2.6%）的预测，若如期实现，将是2021年以来韩国经济增速首次重返3%以上。

经济增速持续走高，核心通胀高企不下，下一步韩国央行会怎么走？

申铉松表示，需要评估近期加息的影响，外汇市场已略微稳定，韩元可能进一步走强以帮助缓解通胀，预计将逐步加息。

凯投宏观经济学家加雷斯・莱瑟则认为，当前经济体能够承受本次加息，但后续是否继续加息的依据尚不明确。

“随着韩元走强、通胀回落，叠加内需依旧偏弱，即便整体经济数据亮眼，韩国央行进一步加息的压力或将有所减轻。”

值得注意的是，韩国央行连续加息的情况并不多见。

自2008年3月将政策利率体系从拆借利率目标改为基准利率以来，央行仅有两次连续加息记录：2021年11月~2022年1月、2022年4月~2023年1月。

货币政策委员会判断，到明年2月，基准利率最有可能达到3.25%，该水平需要再进行一次0.25个百分点的加息。

专家认为，在本次连续加息之后，10 月的利率决议会议或将暂停加息，但进一步加息的信号已经明确。

目前，市场普遍预期韩国央行将在2027年一季度再加息一次，之后至少维持利率不变至明年年底。

分析师认为，在经济高增长助推核心通胀的背景下，政策制定者将更加侧重管控过热房地产市场带来的金融稳定问题。