银河通利债券(LOF)半年赚7895万 超额收益超基准13个百分点
核心财务数据表现亮眼
2026年上半年银河通利债券(LOF)两类份额均实现可观盈利，核心财务指标表现远超市场平均水平。报告期内银河通利份额实现本期利润7817.39万元，通利债C份额实现本期利润77.85万元；截至2026年6月末，两类份额合计期末净资产达6.96亿元，较2025年末的5.41亿元增长28.67%。
| 指标项目 | 银河通利 | 通利债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 5714.71 | 62.05 |
| 本期利润（万元） | 7817.39 | 77.85 |
| 加权平均份额本期利润 | 0.1864 | 0.1672 |
| 期末资产净值（万元） | 68789.06 | 807.78 |
| 期末份额净值（元） | 1.488 | 1.501 |
| 期末可供分配利润（万元） | 19087.53 | 192.60 |
净值收益大幅跑赢业绩基准
报告期内银河通利两类份额净值增长率均大幅超越同期业绩比较基准，长期收益优势显著。银河通利半年净值增长率达14.37%，较同期业绩比较基准收益率高出13.46个百分点；通利债C半年净值增长率为14.14%，较基准高出13.23个百分点。拉长时间维度看，自基金合同生效至今，银河通利累计净值增长率达115.78%，较同期基准高出96.19个百分点，长期超额收益能力突出。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去3个月 | 14.20% | 0.62% | 13.58% |
| 过去6个月 | 14.37% | 0.91% | 13.46% |
| 过去1年 | 21.17% | -0.56% | 21.73% |
| 过去3年 | 22.74% | 5.12% | 17.62% |
| 成立至今 | 115.78% | 19.59% | 96.19% |
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去3个月 | 14.06% | 0.62% | 13.44% |
| 过去6个月 | 14.14% | 0.91% | 13.23% |
| 过去1年 | 20.76% | -0.56% | 21.32% |
| 过去3年 | 21.63% | 5.12% | 16.51% |
| 成立至今 | 107.68% | 19.59% | 88.09% |
投资运作策略适配市场行情
2026年上半年基金配置以信用债为主，适当参与转债投资，组合久期维持3年以内，组合杠杆控制在1.4倍以内，精准把握债市震荡偏强、权益市场AI主线结构性行情的红利。管理人判断上半年国内经济呈现“外需强、新动能强”的结构性特征，债市在流动性宽松、经济弱修复背景下走出“牛陡”行情，A股呈现极致K型分化，AI硬件产业链领涨。基于此策略，基金在严控风险的前提下实现了远超基准的收益表现。
下半年市场走势展望
管理人认为下半年经济K型分化特征将延续，AI相关产业表现亮眼，但消费等传统领域修复动能不足，降准降息仍有空间但概率不高，整体债市资产荒格局将延续，长端利率预计呈现震荡态势。权益市场快速普涨行情可能性较低，大概率维持震荡横盘，转债市场跟随权益波动，指数级行情有限但存在结构化机会。
基金费用支出合规增长
报告期内基金各项费用支出合规透明，整体费率水平符合基金合同约定。当期发生的基金应支付的管理费为87.09万元，较2025年同期的75.09万元增长16%；当期发生的基金应支付的托管费为29.03万元，较2025年同期的25.03万元同步增长。
| 费用项目 | 2026年上半年金额（万元） | 2025年上半年金额（万元） |
|---|---|---|
| 管理人报酬 | 87.09 | 75.09 |
| 托管费 | 29.03 | 25.03 |
| 销售服务费 | 0.97 | 0.71 |
| 交易费用 | 6.29 | - |
交易收益来源清晰明确
报告期内基金应付交易费用期末余额为1220元，全部为银行间市场交易相关费用。当期债券投资收益合计5971.61万元，其中买卖债券差价收入达5485.02万元，占债券投资收益总额的91.85%，是基金收益的核心来源。
关联方交易合规有序
报告期内基金通过银河证券关联交易单元完成债券成交金额1.91亿元，占当期债券成交总额的10.83%；完成债券回购成交金额54万元，占当期债券回购成交总额的0.02%。报告期内无应支付关联方的佣金，所有关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，不存在利益输送情形。
持仓结构稳健收益分散
截至2026年6月末，基金未持有任何股票类资产，全部固定收益投资公允价值达7.12亿元，占基金总资产比例94.07%。其中可转债（可交换债）公允价值2.51亿元，占基金资产净值比例36.04%，是权益行情收益的主要来源；中期票据、企业债、金融债等信用类债券合计占基金资产净值比例超60%，整体持仓结构稳健。
| 债券品种 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 国家债券 | 3372.59 | 4.85% |
| 金融债券 | 12245.61 | 17.60% |
| 企业债券 | 13189.03 | 18.95% |
| 中期票据 | 17309.22 | 24.87% |
| 可转债（可交换债） | 25083.62 | 36.04% |
机构持有占比超九成
截至报告期末，基金总持有人户数1763户，总份额4.68亿份。其中银河通利份额机构投资者持有4.55亿份，占该类别总份额的98.44%；通利债C份额全部由个人投资者持有。两类份额合计机构投资者持有占比97.31%，户均持有基金份额达26.53万份，机构认可度较高。
| 份额级别 | 持有人户数 | 户均持有份额（份） | 机构持有占比 | 个人持有占比 |
|---|---|---|---|---|
| 银河通利 | 1020 | 453306.58 | 98.44% | 1.56% |
| 通利债C | 743 | 7241.30 | 0.00% | 100.00% |
| 合计 | 1763 | 265316.51 | 97.31% | 2.69% |
从业人员零持有本基金
截至2026年6月末，银河基金所有从业人员持有本基金的总份额为0，公司高级管理人员、投研部门负责人以及本基金基金经理均未持有本基金任何份额，不存在从业人员利益关联情形。
开放式份额规模稳步增长
报告期内两类份额均实现净申购，银河通利总申购份额6274.62万份，总赎回份额1218.69万份，净申购5055.93万份；通利债C总申购份额337.46万份，总赎回份额196.70万份，净申购140.76万份。两类份额合计期末总份额达4.68亿份，较期初的4.16亿份增长12.5%，投资者申购热情提升。
券商交易单元使用合规
报告期内基金租用3家券商的交易单元开展业务，全部交易均集中在债券和债券回购品种，无股票交易。其中招商证券债券成交金额9.16亿元，占当期债券成交总额的52%；东北证券债券成交金额6.55亿元，占比37.18%；银河证券债券成交金额1.91亿元，占比10.83%，交易分布均衡合规。
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