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8月23日，三川智慧发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为7.15亿元，同比增长45.99%；归母净利润为2507.52万元，同比下降44.18%；扣非归母净利润为2374.18万元，同比增长5.54%；基本每股收益0.0241元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为5.11亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三川智慧2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.15亿元，同比增长45.99%；净利润为2777.49万元，同比下降39.28%；经营活动净现金流为-9402.32万元，同比下降36.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降44.18%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长45.99%，净利润同比下降39.28%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.5亿元、0.3亿元，同比变动分别为-70.41%、59.08%、-39.28%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动45.99%，营业成本同比变动68.17%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动45.99%，销售费用同比变动-1.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长45.99%，经营活动净现金流同比下降36.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.9亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.7亿元、-0.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.385低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.67、-1.5、-3.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.84%，同比下降41.2%；净利率为3.88%，同比下降58.41%；净资产收益率（加权）为0.95%，同比下降46.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.84%，同比大幅下降41.2%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.44%、26.94%、15.84%，同比变动分别为6.64%、74.46%、-41.2%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.88%，同比大幅下降58.41%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.79%，1.77%，0.95%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为69.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.51%，同比增长5.67%；流动比率为4.09，速动比率为3.15；总债务为2.48亿元，其中短期债务为2.48亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.04、-0.15、-0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为109.72%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长109.72%，营业成本同比增长68.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为100.84%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.4亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-4.5亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.1亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.7亿元、-0.9亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.08，同比增长52.43%；存货周转率为1.35，同比增长27.81%；总资产周转率为0.22，同比增长35.57%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长63.47%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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