鹰眼预警：元隆雅图营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，元隆雅图（维权）发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为11.64亿元，同比下降16.35%；归母净利润为-367.79万元，同比增长20.17%；扣非归母净利润为-562.72万元，同比增长20.96%；基本每股收益-0.01元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对元隆雅图2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.64亿元，同比下降16.35%；净利润为31.36万元，同比增长109.92%；经营活动净现金流为1.32亿元，同比增长40.05%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.6亿元，同比下降16.35%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.66亿 | 13.91亿 | 11.64亿 |
| 营业收入增速 | 7.82% | 15.38% | -16.35% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为202.82%，80.11%，20.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 2578.76万 | -460.72万 | -367.79万 |
| 归母净利润增速 | 202.82% | 80.11% | 20.17% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为709.06%，72.19%，20.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 扣非归母利润（元） | 2334.51万 | -711.91万 | -562.72万 |
| 扣非归母利润增速 | 709.06% | 72.19% | 20.96% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.35%，净利润同比增长109.92%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.66亿 | 13.91亿 | 11.64亿 |
| 净利润（元） | 2901.13万 | -316.02万 | 31.36万 |
| 营业收入增速 | 7.82% | 15.38% | -16.35% |
| 净利润增速 | 63.65% | 84.15% | 109.92% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降16.35%，净利润为31.4万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.66亿 | 13.91亿 | 11.64亿 |
| 净利润（元） | 2901.13万 | -316.02万 | 31.36万 |
| 营业收入增速 | 7.82% | 15.38% | -16.35% |
| 净利润增速 | 63.65% | 84.15% | 109.92% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.35%，销售费用同比变动36.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.66亿 | 13.91亿 | 11.64亿 |
| 销售费用（元） | 8258.63万 | 6042.36万 | 8271.86万 |
| 营业收入增速 | 7.82% | 15.38% | -16.35% |
| 销售费用增速 | 7.27% | -26.38% | 36.9% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.35%，税金及附加同比变动20.09%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.66亿 | 13.91亿 | 11.64亿 |
| 营业收入增速 | 7.82% | 15.38% | -16.35% |
| 税金及附加增速 | 36.78% | -42.35% | 20.09% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.35%，经营活动净现金流同比增长40.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.66亿 | 13.91亿 | 11.64亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.82亿 | 9422.91万 | 1.32亿 |
| 营业收入增速 | 7.82% | 15.38% | -16.35% |
| 经营活动净现金流增速 | -2.98% | 151.75% | 40.05% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.96%，同比增长19.24%；净利率为0.03%，同比增长111.86%；净资产收益率（加权）为-0.29%，同比增长21.62%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.74%、12.54%、14.96%，同比变动分别为7.7%、-18.47%、19.24%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 17.74% | 12.54% | 14.96% |
| 销售毛利率增速 | 7.7% | -18.47% | 19.24% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.54%增长至14.96%，存货周转率由去年同期4.46次下降至3.8次。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 17.74% | 12.54% | 14.96% |
| 存货周转率（次） | 3.66 | 4.46 | 3.8 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.54%增长至14.96%，应收账款周转率由去年同期2.06次下降至1.73次。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 17.74% | 12.54% | 14.96% |
| 应收账款周转率（次） | 1.53 | 2.06 | 1.73 |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为357.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 非常规性收益（元） | -16.5万 | -293.7万 | 112.11万 |
| 净利润（元） | 2901.13万 | -316.02万 | 31.36万 |
| 非常规性收益/净利润 | 5.22% | 92.94% | 357.5% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-951.1万元，同比增长63.98%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资产减值损失（元） | -302.25万 | -2640.63万 | -951.13万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.83%，同比增长18.88%；流动比率为2.19，速动比率为1.88；总债务为4.06亿元，其中短期债务为3.93亿元，短期债务占总债务比为96.68%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为55.68%，利息支出占净利润之比为1400.11%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 总债务/负债总额 | 54.3% | 38.79% | 55.68% |
| 利息支出/净利润 | 38.76% | -146.91% | 1400.11% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-0.22%，营业成本同比增长-18.66%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 11.77% | -0.2% | -0.22% |
| 营业成本增速 | 6.18% | 19.25% | -18.66% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为69.89%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应付款（元） | 823.02万 |
| 本期其他应付款（元） | 1398.22万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.73，同比下降15.72%；存货周转率为3.8，同比下降14.89%；总资产周转率为0.52，同比下降20.31%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为43.21、4.59、3.83，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 12.66亿 | 13.91亿 | 11.64亿 |
| 固定资产（元） | 2930.03万 | 3.03亿 | 3.04亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 43.21 | 4.59 | 3.83 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长36.9%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 8258.63万 | 6042.36万 | 8271.86万 |
| 销售费用增速 | 7.27% | -26.38% | 36.9% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为511.2万元，同比增长50.25%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 财务费用（元） | 817.33万 | 340.25万 | 511.24万 |
| 财务费用增速 | 83.36% | -58.37% | 50.25% |
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