闽东电力财报解读：扣非净利大降64.48% 投资现金流净流出超8000万
营业收入同比下滑近两成
报告期内公司实现营业收入2.37亿元，较上年同期的2.88亿元同比减少17.65%。营收下滑主要受自然气候因素影响，水力发电量36801.2万千瓦时，同比减少15.8%，售电量36071万千瓦时，同比减少15.9%；风力发电量19572.3万千瓦时，同比减少5.1%，仅光伏发电量实现26.6%的同比增长，难以对冲水电、风电板块的发电量下滑压力。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 23747.41 | 28838.05 | -17.65% |
净利润大幅缩水
报告期内归属于上市公司股东的净利润为2941.47万元，较上年同期的7118.82万元同比大降58.68%，盈利规模近乎腰斩，整体盈利水平出现明显滑坡。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2941.47 | 7118.82 | -58.68% |
扣非净利润大幅下滑
扣除非经常性损益后的净利润仅为2242.29万元，同比下滑幅度高达64.48%，显示公司核心主营业务的盈利能力出现明显萎缩，主业造血能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣除非经常性损益的净利润 | 2242.29 | 6312.00 | -64.48% |
基本每股收益大幅回撤
受净利润大幅下滑影响，公司基本每股收益从上年同期的0.16元降至0.06元，同比下滑62.50%，股东单位盈利水平出现明显回撤，每一份股权对应的当期收益大幅缩水。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.06 | 0.16 | -62.50% |
扣非每股收益同步走低
扣非每股收益从上年同期的0.14元降至0.05元，同比下滑64.29%，剔除偶发性收益后的主业对应的每股收益下滑幅度超过六成，反映公司核心业务的单位盈利水平出现显著收缩。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益（元/股） | 0.05 | 0.14 | -64.29% |
应收账款规模快速攀升
截至报告期末，公司应收账款账面价值达3.18亿元，较上年末的2.62亿元同比增长21.39%。其中1年以内应收账款1.49亿元，1-2年应收账款0.87亿元，3年以上应收账款达0.96亿元，大额长期应收款的存在可能带来潜在坏账风险，对公司现金流形成持续占用。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值 | 31763.35 | 26166.36 | +21.39% |
应收票据余额清零
截至报告期末，公司合并资产负债表中应收票据项目余额为0，公司未持有任何应收票据类金融资产，相关票据类回款渠道完全空缺。
加权平均净资产收益率收窄
报告期内公司加权平均净资产收益率仅为1.14%，较上年同期的2.80%下降1.66个百分点，资产盈利效率明显走低，股东权益的回报水平显著降低，净资产的获利能力大幅弱化。
存货规模小幅回落
截至报告期末，公司存货账面价值为1.73亿元，较上年末的1.77亿元小幅下降2.13%。其中开发产品账面价值1.70亿元，主要为泰怡园、泰和园、东晟广场等地产项目存量，房地产去化进度缓慢，存量地产存货存在一定跌价风险。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值 | 17287.58 | 17663.53 | -2.13% |
销售费用小幅下降
报告期内销售费用仅为89.32万元，较上年同期的92.04万元同比下降2.95%，整体规模极低，对利润影响极小，公司销售端的投入维持在极低水平。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 89.32 | 92.04 | -2.95% |
管理费用微幅走低
报告期内管理费用为5962.10万元，较上年同期的5989.45万元微降0.46%，职工薪酬占管理费用比重超7成，是管理费用的核心构成部分，整体管理端支出基本保持稳定。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 5962.10 | 5989.45 | -0.46% |
财务费用小幅减少
报告期内财务费用为952.10万元，较上年同期的1010.82万元同比下降5.81%，主要得益于利息支出的小幅减少，公司整体融资成本端的压力略有缓解。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 952.10 | 1010.82 | -5.81% |
研发费用无投入
报告期内公司研发投入金额为0，无任何研发相关支出，公司在技术迭代、业务创新层面未进行任何资源投入，长期技术竞争力的培育存在明显缺位。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 0 | 0 | 0.00% |
经营活动现金流近乎腰斩
报告期内经营活动产生的现金流量净额为3015.89万元，较上年同期的6056.02万元同比大降50.20%，主要系报告期内收到的电费款及保险理赔款较上年同期大幅减少，自身造血能力明显弱化，主业带来现金的能力出现大幅滑坡。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 3015.89 | 6056.02 | -50.20% |
投资活动现金流净流出扩大
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-8070.16万元，较上年同期的-2481.40万元同比下滑225.23%，主要系本报告期公司购买银行理财产品支付的现金较上年同期大幅增加，大额资金用于现金管理类投资，对公司整体流动性形成一定占用。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -8070.16 | -2481.40 | -225.23% |
筹资活动现金流持续净流出
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-2807.81万元，较上年同期的-1988.89万元同比下滑41.18%，主要系子公司取得银行借款较上年同期减少，同时偿还借款的规模较上年同期增加，公司整体筹资端持续处于净流出状态，外部融资获取能力有所弱化。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2807.81 | -1988.89 | -41.18% |
风险提示
投资者需重点关注三大核心风险：一是水电、风电业务受自然气候、风况影响极大，发电量波动直接决定公司业绩稳定性，业绩的抗周期能力极弱；二是风电行业增值税即征即退政策已于2025年11月停止执行，报告期内其他收益同比大降93.47%，后续政策性红利消失将进一步压缩盈利空间；三是公司资源储备承压，区域内优质水电、风电、光伏资源逐步枯竭，新项目拓展难度较大，叠加零研发投入的现状，长期增长动能明显不足。
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