营收规模大幅扩张，双主业格局稳固

2026年上半年，*ST海华（青海华鼎实业股份有限公司）实现营业收入1.90亿元，较上年同期的1.13亿元同比大幅增长68.24%，营收规模实现跨越式发展。公司坚持机械制造与清洁能源两大业务协同发展战略，在行业整体面临供强需弱压力的背景下，通过优化业务结构、拓展客户资源等举措，实现了营收端的显著突破。

从业务构成来看，公司核心产品涵盖齿轮（箱）、电梯配件、精密传动关键零部件等机械制造产品，以及天然气（LNG和CNG）运营业务。其中，天然气业务板块在市场价格上涨和物流行业低迷的双重压力下，仍按期完成年度既定经营目标；湖南青晔高空作业车业务聚焦主业实现平稳运营，顺利完成厂房扩容项目落地，产线装备升级推动产能进一步夯实。

核心财务指标表现亮眼

报告期末，公司资产总额9.93亿元，较上年末下降2.34%，主要系货币资金减少所致；归属于上市公司股东的净资产5.45亿元，较上年末下降2.56%。值得注意的是，公司应收票据和应收款项融资分别实现266.17%和1,399.19%的大幅增长，反映出公司在产业链中的议价能力显著提升，票据结算规模扩大，资金回收质量改善。预收款项同比增长110.80%，主要系预收租金增加，预示未来收入确认具备一定保障。

产能与资本开支：战略布局持续推进

公司在报告期内积极推进产能建设与业务拓展： 1. 2026年1月，全资子公司宜宾川晟能源科技有限公司设立青机工业（南京）有限公司，注册资本1000万元，布局新兴能源技术研发、储能技术服务等领域 2. 控股子公司茫崖源鑫能源有限公司收购巴州泰来鑫商贸有限公司100%股权，完善天然气"资源—物流—终端"一体化运营模式 3. 湖南青晔完成厂房扩容和产线装备升级，高空作业车配件板块产能得到实质性提升

研发与技术壁垒：高新技术企业优势显著

公司机械装备产业主要子公司均为高新技术企业，在产品水平档次、营销服务网络、细分市场具有较强核心竞争力： - 青海华鼎齿轮箱有限责任公司是我国工程齿轮（箱）主要生产企业之一 - 广东精创机械制造有限公司为日立电梯主要配套企业和战略合作伙伴，荣获2022年度日立电梯（中国）有限公司广州工厂"优秀供应商"称号 - 拥有有效专利26项，其中发明专利1项 - 承担四项国家高档数控机床及基础制造装备科技重大专项，参与两项 - 被国家发改委批复确认为"国家地方联合工程研究中心"，中国机械工业联合会评为"全国机械工业先进集体"

报告期内，公司研发投入470.72万元，保持稳定研发强度，为持续技术创新提供支撑。

行业周期位置与公司增长：细分赛道潜力显现

公司所处机械制造行业虽面临外部环境不确定性增加，但细分领域呈现差异化发展态势： - 电梯配件业务受行业整体景气度下行影响营收同比有所下滑，但公司通过优化客户结构、提升产品附加值应对市场变化 - 高空作业车配件板块保持平稳经营，受益于国内基建投资和设备更新需求 - 天然气业务在能源结构转型背景下，长期发展空间广阔。茫崖源鑫能源有限公司作为控股子公司，2026年上半年实现营业收入7,064.80万元，净利润2.21万元，业绩承诺期内（2025-2027年）有望持续贡献稳定收益

财务核心亮点：非经常性损益改善业绩

公司上半年实现非经常性损益168.65万元，主要构成如下： - 非流动性资产处置损益171.70万元 - 计入当期损益的政府补助50.97万元 - 债务重组损益12.14万元

非经常性损益有效对冲了主营业务亏损，显示公司在资产盘活、政策支持等方面取得积极成效。

点评分析：转型发展初见成效，关注后续盈利改善

*ST海华2026年上半年营收实现68.24%的高速增长，主要得益于合并范围变动及主营业务拓展。公司在机械制造与清洁能源双主业协同发展战略下，通过产能升级、产业链延伸和技术创新，为长期发展奠定基础。尽管受宏观经济环境及行业周期影响，公司仍面临净利润亏损压力，但营收规模的快速扩张、资产结构的持续优化以及非经常性损益的积极贡献，显示公司转型发展已初见成效。

未来，随着天然气业务一体化运营模式的完善、高空作业车产能释放以及机械制造业务技术升级，公司有望逐步改善盈利水平。投资者可重点关注公司主营业务毛利率修复情况、重大项目推进进度以及行业政策变化带来的投资机会。

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