财报解读

营业收入：同比增长15.60%

2026年上半年，*ST京化实现营业收入43,447.48万元，较上年同期的37,583.67万元增长15.60%。

公司表示，营业收入增长主要得益于南京工艺滚动功能部件订单同比大幅增长。重大资产重组完成后，公司主营业务变更为滚动功能部件的研发、生产和销售，盈利能力较原化纤业务有显著提升。

净利润：同比扭亏为盈

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润4,691.13万元，上年同期为-5,498.68万元，实现扭亏为盈。扣除非经常性损益后净利润为2,107.99万元，上年同期为-9,276.91万元，同样实现扭亏为盈。

值得注意的是，公司扣除非经常性损益后净利润较归属于上市公司股东的净利润低2,583.13万元，主要原因是置入资产南京工艺期初至合并日的当期净损益1,980.51万元计入非经常性损益项目。这一情况提示投资者，公司主营业务实际盈利能力与净利润数据存在一定差异，需关注扣非净利润所反映的核心业务盈利水平。

基本每股收益与扣非每股收益

报告期内，公司基本每股收益为0.08元/股，上年同期为-0.10元/股；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.04元/股，上年同期为-0.25元/股。每股收益指标的改善反映了公司盈利能力的提升，但扣非每股收益仅为0.04元/股，表明公司通过主营业务为股东创造的每股收益仍处于较低水平。

应收账款：基本保持稳定

截至2026年6月30日，公司应收账款余额为11,625.53万元，较上年末的11,642.25万元基本保持稳定。应收账款规模与营业收入规模相匹配，未出现异常增长。

从账龄结构看，公司应收账款主要集中在1年以内，占比96.74%，应收账款质量良好，发生坏账的风险较低。稳定的应收账款规模和优质的账龄结构，有助于公司保持良好的资金周转能力。

应收票据：期末余额20,330.99万元

截至2026年6月30日，公司应收票据余额为20,330.99万元，其中银行承兑汇票19,226.76万元，商业承兑汇票1,162.35万元。

值得注意的是，公司期末已质押的应收票据金额为16,356.80万元，占应收票据总额的80.45%，表明公司通过票据质押进行融资的比例较高。高比例的票据质押可能意味着公司在运营资金方面存在一定压力，依赖票据质押获取资金支持，这一融资方式的可持续性需持续关注。

加权平均净资产收益率：3.16%

报告期内，公司加权平均净资产收益率为3.16%，较上年同期的-3.89%提升7.05个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为1.42%，较上年同期的-23.44%提升24.86个百分点。净资产收益率的显著提升，反映了公司资产重组后资产利用效率和盈利能力的改善，但扣非后的净资产收益率仍处于较低水平，显示主营业务的盈利效率有待进一步提高。

存货：同比下降25.41%

截至2026年6月30日，公司存货余额为21,421.16万元，较上年末下降25.41%，主要系重大资产重组置出原化纤业务相关资产所致。存货规模与公司当前业务规模相适应，未出现积压现象。资产重组带来的存货结构优化，有利于公司降低存货管理成本和减值风险。

销售费用：同比下降7.73%

报告期内，公司销售费用为922.93万元，较上年同期的1,000.21万元下降7.73%。销售费用下降主要系资产置出导致费用减少。随着公司主营业务的转变，未来销售费用的变化趋势需结合新业务的市场拓展情况进行评估。

管理费用：同比下降24.09%

报告期内，公司管理费用为3,235.51万元，较上年同期的4,262.57万元下降24.09%。管理费用下降主要系资产置出导致费用减少。资产重组后公司管理架构和运营模式的调整，对管理费用的控制产生了积极影响，但需关注新业务发展是否会带来管理费用的结构性变化。

财务费用：由正转负，实现收益301.31万元

报告期内，公司财务费用为-301.31万元，较上年同期的332.59万元大幅改善，主要系贷款利息减少同时存款利息增加所致。利息支出较上年同期下降70.52%，表明公司融资成本显著降低。财务费用的由正转负，对公司净利润的提升起到了积极作用，反映出公司财务状况的改善和资金管理能力的增强。

研发费用：同比增长26.14%

报告期内，公司研发费用为4,002.64万元，较上年同期的3,173.28万元增长26.14%。研发费用增加主要系公司加大研发投入所致，体现了公司对滚动功能部件业务的技术研发重视。持续的研发投入有助于公司在新业务领域建立技术优势，但需关注研发投入的转化效率和对公司未来盈利能力的实际贡献。

经营活动产生的现金流量净额：14,370.63万元

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为14,370.63万元，上年同期为-13,020.61万元，实现显著改善，同比暴增27391万元。主要原因是重大资产重组将原盈利能力弱的粘胶短纤、莱赛尔纤维、PET结构芯材等业务置出并置入盈利能力强的滚动功能部件业务，同时缴纳税款同比减少。经营活动现金流的大幅改善，是公司主营业务盈利能力实质性提升的有力证明，为公司的持续经营和发展提供了坚实的资金基础。

投资活动产生的现金流量净额：-15,530.91万元

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-15,530.91万元，上年同期为-16,589.93万元，净流出减少1,059.02万元，主要系理财支出减少所致。投资活动现金净流出的减少，表明公司在投资方面趋于谨慎，更多地关注现有业务的运营和整合。

筹资活动产生的现金流量净额：47,357.50万元

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为47,357.50万元，较上年同期的18,172.51万元增长160.60%，主要系重大资产重组募集配套资金到账所致。大规模的筹资活动为公司的资产重组和业务转型提供了资金支持，但同时也需关注公司未来的资金使用效率和偿债压力。

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