广州发展回应年报问询 能源物流业务由盈转亏计提多项减值
立信会计师事务所（特殊普通合伙）近日就广州发展集团股份有限公司（以下简称“广州发展”）2025年年度报告相关事项的监管问询函进行了回复。回复函详细解释了公司能源物流业务收入结构变化、子公司亏损原因、资产减值计提依据以及应收账款和预付款项等问题，并经会计师核查确认相关会计处理符合会计准则规定。
能源物流业务收入结构剧变 子公司由盈转亏
根据回复函披露，广州发展2025年能源物流业务实现营业收入294.85亿元，同比增长10.99%，但毛利率仅为1.1%，同比减少0.85个百分点。该业务主要由全资子公司广州发展能源物流集团有限公司（以下简称“能源物流集团”）开展，报告期内能源物流集团实现净利润-1.74亿元，同比由盈转亏。
分产品看，煤炭贸易收入230.65亿元，同比下降5.9%；油品贸易收入63.96亿元，同比大幅增长214%。天然气业务实现营业收入105.02亿元，同比增长7.06%，毛利率13.66%，同比减少1.73个百分点，其中天然气贸易业务收入36.03亿元，同比增长0.85%。
油品业务收入激增214%的原因
公司油品业务收入大幅增长主要得益于两大业务模式的拓展：
油库销售业务：通过优化市场研判机制，准确把握采购时机与销售节奏，并创新“南沙油库+珠三角主营单位油库”业务模式，2025年收入达25.48亿元，同比增长95.9%。
船发销售业务：受益于主营单位区域公司外采需求增长，公司积极稳固并拓展供应商资质，新增入围多家主营单位供应商名录，交易机会大幅增加，2025年收入达38.47亿元，同比增长423.5%。
近三年油品业务收入及毛利率情况如下：
| 业务类型 | 2023年收入（万元） | 2023年毛利率 | 2024年收入（万元） | 2024年毛利率 | 2025年收入（万元） | 2025年毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 油库销售业务 | 27,863 | 0.54% | 130,047 | -0.05% | 254,760 | 0.18% |
| 船发销售业务 | 63,045 | -0.25% | 73,484 | 0.28% | 384,675 | 0.22% |
| 合计 | 90,908 | -0.01% | 203,531 | 0.07% | 639,435 | 0.21% |
能源物流集团由盈转亏的三大原因
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煤炭业务盈利下滑：作为能源物流集团主要业务，因承担保供职能需常态保持100万吨以上库存，在煤炭价格持续下跌形势下，2025年部分月份出现购销价格倒挂，仅实现盈亏平衡。
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油品业务亏损：因国家能源战略调整，原有主力品种退市，成品油第三方仓储需求持续萎缩，油库出租率大幅低于盈亏平衡点，实现归母净利润-0.27亿元。
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参股企业投资收益为负：确认参股企业投资收益-1.50亿元，其中权益法核算确认联营企业大同煤矿集团同发东周窑煤业有限公司投资收益-1.39亿元（该项长期股权投资期末余额已确认至0元），确认合营企业广州发展航运有限公司投资收益-0.11亿元。
计提资产减值5.05亿元 多项资产存在减值迹象
2025年公司确认资产减值损失5.05亿元，同比增长超4倍，主要包括固定资产减值2.92亿元和商誉减值1.23亿元。
固定资产减值2.92亿元
公司2025年共计提固定资产减值准备2.92亿元，主要涉及三家子公司的相关资产：
| 公司名称 | 资产名称 | 资产原值（万元） | 资产净值（万元） | 可回收金额（万元） | 减值金额（万元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 广州发展太平能源站有限公司 | 燃气轮机-辅机设备及锅炉成套设备等 | 43,295 | 35,686 | 16,230 | 19,456 |
| 广州发展环保建材有限公司 | 蒸压加气混凝土砌块生产线及附属设备 | 14,310 | 5,523 | 191 | 5,332 |
| 广州中电荔新热电有限公司 | 凝汽式汽轮机设备部件 | 4,854 | 3,721 | 28 | 3,693 |
| 合计 | 62,459 | 44,930 | 16,449 | 28,481 |
减值原因： - 太平能源站：受区域热源整合政策影响，热用户培育难度增加，叠加天然气价格高企，相关资产出现减值迹象。 - 环保建材公司：受下游房地产市场调整影响，加气块价格持续下行，生产线产能利用率下降至53%，且蒸汽和粉煤灰供应减少，生产线于2025年6月关停。 - 中电荔新公司：2号机组通流改造后，拆除的汽轮机部件将不再具有备用价值，拟作报废处置。
商誉减值1.23亿元
公司对4家新能源公司计提商誉减值准备1.23亿元，具体情况如下：
| 公司名称 | 商誉原值（万元） | 2025年计提减值（万元） | 减值后账面价值（万元） |
|---|---|---|---|
| 美姑兴澜风电开发有限公司 | 37,766.98 | 6,430.79 | 31,336.19 |
| 黄梅四面山风电开发有限公司 | 2,088.61 | 2,088.61 | 0 |
| 张北县天润风电有限公司 | 14,799.87 | 1,487.72 | 8,669.26 |
| 邯郸市肥乡区捷弘新能源科技有限公司 | 2,286.45 | 2,286.45 | 0 |
| 合计 | 56,941.91 | 12,293.57 | 44,648.34 |
减值原因： - 黄梅四面山风电：受电力市场化改革影响，2025年上网电价较2024年下降22.24%。 - 美姑兴澜风电：受风力资源波动和外送通道限制影响，2025年上网电量较2024年下降23.81%。 - 张北县天润风电：受外送通道限制影响，上网电量不及预期。 - 捷弘新能源：受风力资源不及预期及增值税退税政策废止影响。
值得注意的是，广东穗发资产包期末商誉6.49亿元未计提减值，主要因其5个风电项目公司经营情况平稳，近三年经营效益稳定，符合预期。
应收账款及预付款项情况说明
应收账款39.13亿元 国补款坏账计提充分
截至2025年末，公司应收账款余额39.13亿元，同比增长0.5%，其中应收电价国家补贴款17.1亿元，坏账计提比例0.3%。公司已有29个可再生能源发电项目纳入国家补贴合规清单，11个项目正在审查中。累计计提可再生能源补贴38.97亿元，已收回21.88亿元，未收回余额17.10亿元，累计回收比例56.13%。
应收国补款账龄结构如下：
| 账龄 | 应收账款余额（万元） | 坏账准备计提比例 | 坏账准备余额（万元） |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 54,345.35 | 0.3% | 163.11 |
| 1-2年 | 58,548.16 | 0.3% | 175.73 |
| 2-3年 | 22,024.32 | 0.3% | 66.11 |
| 3年以上 | 36,062.00 | 0.3% | 108.24 |
| 合计 | 170,979.83 | 0.3% | 513.19 |
公司表示，应收国补款由中央专项基金拨付，具备国家主权信用，不存在信用违约风险，仅存在拨付周期拉长情况，按0.3%计提坏账准备与同行业可比公司不存在重大差异，计提充分。
预付款项8.17亿元 同比增长68.61%
期末预付款8.17亿元，同比大幅增长68.61%，主要因拓展新业务和新供应商。前五大预付对象合计4.77亿元，占比58.32%，其中浙江荣盛控股集团有限公司（2.18亿元）、伊吾广汇矿业有限公司（1.53亿元）、浙江物产环保能源股份有限公司（0.19亿元）为本年新增预付对象，主要系拓展化工煤业务和新疆煤炭市场所致。
年审会计师认为，公司应收账款坏账计提充分，预付款项安排合理，相关会计处理符合企业会计准则规定。
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