英大安鑫66个月定开债季报解读：净值增长率落后基准0.72% 前两大债券持仓占比86.68%
主要财务指标：本期利润4104万元 期末资产净值122.46亿元
报告期内，英大安鑫66个月定期开放债券型基金（以下简称“英大安鑫66个月定开债”）主要财务指标表现如下：本期已实现收益41,039,907.50元，本期利润41,039,907.50元，两者金额一致，表明报告期内基金未产生公允价值变动收益。加权平均基金份额本期利润为0.0035元，期末基金资产净值12,246,188,121.06元，期末基金份额净值1.0307元。
| 指标名称 | 具体数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 41,039,907.50元 |
| 本期利润 | 41,039,907.50元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0035元 |
| 期末基金资产净值 | 12,246,188,121.06元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0307元 |
基金净值表现：近六个月落后业绩基准0.72% 长期收益小幅跑赢
英大安鑫66个月定开债净值增长率与业绩比较基准的偏离情况呈现短期落后、长期小幅跑赢特征。过去三个月，基金净值增长率0.33%，业绩比较基准收益率0.82%，落后基准0.49个百分点；过去六个月净值增长率0.92%，基准收益率1.64%，落后幅度扩大至0.72个百分点；过去一年净值增长2.85%，基准3.36%，落后0.51个百分点。长期来看，过去三年净值增长10.93%，基准10.81%，跑赢0.12个百分点；过去五年增长19.62%，基准19.42%，跑赢0.20个百分点；自基金合同生效起至今（2020年9月24日至2026年6月30日），净值增长22.88%，基准23.08%，整体落后0.20个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.33% | 0.82% | -0.49% |
| 过去六个月 | 0.92% | 1.64% | -0.72% |
| 过去一年 | 2.85% | 3.36% | -0.51% |
| 过去三年 | 10.93% | 10.81% | 0.12% |
| 过去五年 | 19.62% | 19.42% | 0.20% |
| 自基金合同生效起至今 | 22.88% | 23.08% | -0.20% |
投资策略与运作：摊余成本法估值 持仓全部为利率债 杠杆120%以内
二季度债券市场呈现震荡偏强格局。4月初受资金宽松、政府债供给节奏偏慢影响，10年国债收益率下探至1.74%附近；4月下旬市场对资金空转担忧升温，收益率进入窄幅震荡；5月美伊冲突降温叠加超长期特别国债发行，收益率下行动力不足；5月下旬经济数据走弱，10年国债收益率回升至1.74%；6月下旬央行落地隔夜逆回购工具呵护跨季流动性，中短端债券表现较好，长端利率企稳震荡。
英大安鑫66个月定开债采用摊余成本法估值，净值表现稳定。报告期末持仓全部为利率债，整体信用风险极低，组合杠杆维持在120%以内。
报告期业绩表现：净值增长0.33% 落后基准0.49个百分点
截至2026年6月30日，本基金份额净值为1.0307元。报告期内（2026年4月1日至6月30日），基金份额净值增长率为0.33%，同期业绩比较基准收益率为0.82%，基金业绩落后基准0.49个百分点。
基金资产组合：固定收益投资占比89.77% 买入返售资产占10.21%
报告期末，基金总资产12,248,501,791.02元，资产配置高度集中于固定收益类资产。其中，固定收益投资金额10,995,449,600.66元，占基金总资产比例89.77%，全部为债券投资；买入返售金融资产1,250,272,496.21元，占比10.21%；银行存款和结算备付金合计2,774,380.35元，占比0.02%；其他资产5,313.80元，占比0.00%。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 10,995,449,600.66 | 89.77 |
| 买入返售金融资产 | 1,250,272,496.21 | 10.21 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,774,380.35 | 0.02 |
| 其他资产 | 5,313.80 | 0.00 |
| 合计 | 12,248,501,791.02 | 100.00 |
债券投资组合：100%配置政策性金融债 占净值比例89.79%
报告期末，基金债券投资全部为金融债券，且均为政策性金融债，公允价值10,995,449,600.66元，占基金资产净值比例89.79%。国家债券、央行票据、企业债券、短期融资券、中期票据、可转债等其他债券品种均未配置。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 10,995,449,600.66 | 89.79 |
| 其中：政策性金融债 | 10,995,449,600.66 | 89.79 |
| 合计 | 10,995,449,600.66 | 89.79 |
前五大债券持仓：前两名占比86.68% 发行主体均有监管处罚记录
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前五名债券均为政策性金融债，合计占比90.79%，持仓高度集中。其中，“21国开15”持仓数量68,000,000张，公允价值7,456,687,066.58元，占基金资产净值比例60.89%；“24农发清发17”持仓30,600,000张，公允价值3,157,985,176.32元，占比25.79%，两者合计占比86.68%。第三至第五名债券“21国开10”“21农发05”“21进出10”占比分别为1.68%、1.16%、0.27%。
值得注意的是，上述债券发行主体本期均存在被监管部门处罚的情况：国家开发银行因违规办理内保外贷、未按规定统计申报等被外汇局警告罚款，因违反金融统计规定被央行警告罚款；中国农业发展银行因信贷资金投向不合规等被金融监管总局罚款；中国进出口银行因国别风险管理不到位、违反外汇管理规定等被监管部门处罚。基金管理人认为上述处罚不会对证券投资价值构成实质性影响。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 210215 | 21国开15 | 68,000,000 | 7,456,687,066.58 | 60.89 |
| 09240417 | 24农发清发17 | 30,600,000 | 3,157,985,176.32 | 25.79 |
| 210210 | 21国开10 | 1,900,000 | 205,711,741.27 | 1.68 |
| 210405 | 21农发05 | 1,300,000 | 141,542,694.83 | 1.16 |
| 210310 | 21进出10 | 300,000 | 33,522,921.66 | 0.27 |
开放式基金份额变动：报告期无申购赎回 份额总额保持118.81亿份
报告期期初基金份额总额11,881,088,974.06份，报告期内无申购份额、无赎回份额，也无拆分变动份额，期末基金份额总额仍为11,881,088,974.06份，份额规模保持稳定。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 11,881,088,974.06 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 11,881,088,974.06 |
风险提示：业绩持续跑输基准 债券持仓集中度高
业绩基准偏离风险
基金近六个月净值增长率落后业绩基准0.72个百分点，短期业绩表现不佳，需关注后续是否能改善跟踪误差。
持仓集中度风险
前两大债券持仓占比高达86.68%，单一债券价格波动可能对基金净值产生较大影响，存在集中度风险。
发行主体合规风险
前五大债券发行主体均有监管处罚记录，尽管管理人认为不影响投资价值，但需持续关注相关主体信用状况变化。
份额集中风险
机构投资者持有基金份额比例较高（前两大机构持有比例分别为34.39%、28.39%），若发生大额赎回，可能引发净值波动、赎回申请延期等风险。
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