主要财务指标：A类实现收益1867万元 C类仅330元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金A类份额本期已实现收益18,671,341.93元，C类份额仅330.20元，两类份额本期利润与已实现收益金额相等，因采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零。A类加权平均基金份额本期利润0.0023元，C类0.0016元；期末基金资产净值A类8,107,321,780.13元，C类212,057.00元；期末份额净值A类1.0139元，C类1.0109元。

基金净值表现：各阶段回报均大幅跑输业绩基准

A类份额过去三个月净值增长率0.24%，同期业绩比较基准收益率0.88%，落后基准0.64个百分点；过去一年净值增长1.48%，基准3.56%，差距扩大至2.08个百分点；自基金合同生效以来（2020年12月16日至今），A类累计净值增长12.76%，基准21.41%，跑输8.65个百分点。

C类份额表现更弱，过去三个月净值增长0.16%，落后基准0.72个百分点；过去一年增长1.17%，基准3.56%，差距2.39个百分点；自合同生效以来累计增长10.88%，基准21.41%，跑输10.53个百分点。两类份额净值增长率标准差均接近0，波动极低。

投资策略与运作：聚焦短久期高评级信用债 控制杠杆率

管理人表示，2026年二季度债市整体偏强，国债收益率中枢下移，收益率曲线呈牛陡走势，信用利差普遍收窄。经济延续弱修复，6月制造业PMI回升至50.3%，但内需仍偏弱，5月CPI同比1.2%维持低位；资金面“前松后紧”，4月宽松推动利率下行，6月DR007回升至1.45%附近，货币政策以结构性工具为主，未降息降准。

报告期内，基金以短久期高评级信用债及同业存单为主要配置标的，适度控制组合杠杆率，目标为获取稳定票息收益。

基金业绩表现：A类季度增长0.24% C类0.16%均不及基准

截至报告期末，A类份额净值1.0139元，报告期内净值增长率0.24%；C类份额净值1.0109元，增长率0.16%。同期业绩比较基准收益率为0.88%，两类份额均未达到基准收益水平。

基金资产组合：固定收益投资占比99.58% 银行存款仅0.42%

报告期末基金总资产9,173,774,715.00元，其中固定收益投资9,135,445,009.18元，占比99.58%；银行存款和结算备付金合计38,329,705.82元，占比0.42%；权益投资、基金投资、贵金属等其他资产均为0。

债券投资组合：中期票据占比77.87% 同业存单17.20%

固定收益投资中，中期票据配置金额6,313,082,317.63元，占基金资产净值比例77.87%；企业债券1,102,034,389.00元，占比13.59%；同业存单1,394,703,220.62元，占比17.20%；金融债券325,625,081.93元，占比4.02%。国家债券、央行票据、可转债等品种均未配置。

前五名债券持仓：均为同业存单 发行主体含多家被罚机构

报告期末，基金前五名债券投资均为同业存单，摊余成本合计1,096,501,228.18元，占基金资产净值比例13.53%。其中，“25浙江上虞农商行CD015”持仓300万张，摊余成本299,377,374.02元，占比3.69%；“25柳州银行CD080”“25嘉兴银行CD104”“25义乌农商行CD058”“25海南银行CD242”均持仓200万张，各占比2.46%。

值得注意的是，嘉兴银行、义乌农商行等发行主体在报告编制日前一年内被金融监管部门处以罚款。

开放式基金份额变动：报告期内无申购赎回 份额总额稳定

A类份额报告期期初总额7,996,547,457.09份，C类209,765.57份，报告期内无申购、赎回及转换份额，期末份额总额与期初一致，分别为7,996,757,222.66份（A类）及209,765.57份（C类）。

风险提示：长期跑输基准 信用债持仓存在监管处罚风险

基金存在两大核心风险：一是业绩持续跑输基准，A类自成立以来落后基准8.65个百分点，C类差距达10.53个百分点，固定收益策略未能有效捕捉债市收益；二是信用风险，前五名持仓债券中多家发行主体被监管处罚，需警惕发行人偿债能力变化对基金净值的潜在影响。投资者应关注基金策略调整效果及信用债持仓质量。

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