嘉实新收益混合季报解读：份额净赎回11.14% 三个月净值增长3.25%
主要财务指标：本期利润702.64万元 期末净值1.98亿元
报告期内，嘉实新收益混合实现本期利润7,026,435.18元（约702.64万元），加权平均基金份额本期利润0.0465元。截至2026年6月30日，期末基金资产净值198,427,863.25元（约1.98亿元），期末基金份额净值1.397元。
| 指标名称 | 数据 |
|---|---|
| 本期利润 | 7,026,435.18元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0465元 |
| 期末基金资产净值 | 198,427,863.25元 |
| 期末基金份额净值 | 1.397元 |
基金净值表现：短期跑赢基准 长期业绩承压
近三个月净值增长3.25% 超额收益2.63%
报告期内（过去三个月），基金份额净值增长率为3.25%，业绩比较基准收益率0.62%，超额收益2.63%；净值增长率标准差0.61%，高于基准标准差0.01%，显示组合波动略高于基准。
长期业绩分化明显 五年期净值下跌49.64%
从长期表现看，过去一年净值增长14.04%，跑赢基准2.50%；但过去三年、五年表现不佳，其中过去五年净值增长率为-49.64%，大幅跑输基准13.15%，超额收益为-62.79%。自基金合同生效以来，累计净值增长率75.05%，跑赢基准33.95%，超额收益41.10%。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.25% | 0.62% | 2.63% |
| 过去六个月 | 3.40% | 1.23% | 2.17% |
| 过去一年 | 14.04% | 2.50% | 11.54% |
| 过去三年 | 2.27% | 7.70% | -5.43% |
| 过去五年 | -49.64% | 13.15% | -62.79% |
| 自基金合同生效起至今 | 75.05% | 33.95% | 41.10% |
投资策略与运作：均衡配置控波动 科技仓位收缩非科技加仓
市场环境：科技与非科技板块割裂
管理人指出，2026年二季度全球滞胀交易深化，美联储降息预期延后，地缘冲突扰动供给；国内经济结构性修复，企业盈利边际改善但分化。港股受外围流动性影响储蓄下跌，科技与非科技板块行情割裂，成长高波动上涨、价值低波动回调特征突出。科技成长板块在AI产业趋势带动下成为牛市主导方向，但板块内部分化，业绩兑现者偏强、纯题材标的回撤；非科技板块资金分流严重，出现显著下跌。
基金操作：严控科技仓位 加大非科技配置
本基金作为均衡配置、夏普比率导向产品，二季度坚持稳健策略：在科技方向持有业绩确定性强的存储、设备及国产算力龙头，但主动控制整体仓位上限，对涨幅过大、估值透支标的适度减仓；在非科技板块逐步加大配置力度，重点持有盈利稳健的资源品、顺周期及内需消费、医药等板块，以低波动资产平滑组合波动。
基金业绩表现：报告期净值增长3.25% 跑赢基准2.63个百分点
截至报告期末，基金份额净值为1.397元，报告期内（2026年4月1日至6月30日）基金份额净值增长率3.25%，业绩比较基准收益率0.62%，超额收益2.63个百分点，实现了对基准的显著超越。
资产组合情况：权益投资占比41.09% 现金类资产达58.85%
报告期末，基金总资产中权益投资（全部为股票）金额81,987,217.79元，占基金总资产比例41.09%；银行存款和结算备付金合计117,417,977.34元，占比58.85%，现金类资产占比过半，显示组合保持较高流动性。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 81,987,217.79 | 41.09 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 117,417,977.34 | 58.85 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
股票投资行业分布：制造业占比近30% 科技板块配置较低
制造业为第一大配置行业
报告期末，股票投资按行业分类，制造业公允价值59,268,352.39元，占基金资产净值比例29.87%，为第一大配置行业；采矿业7,779,407.00元，占比3.92%；金融业4,024,462.60元，占比2.03%；科学研究和技术服务业2,508,965.80元，占比1.26%。
科技相关行业配置不足
信息传输、软件和信息技术服务业（科技板块核心行业）公允价值仅268,758.00元，占基金资产净值比例0.14%，与管理人“控制科技仓位”的策略表述一致。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 59,268,352.39 | 29.87 |
| 采矿业 | 7,779,407.00 | 3.92 |
| 金融业 | 4,024,462.60 | 2.03 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,508,965.80 | 1.26 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 268,758.00 | 0.14 |
前五大重仓股：兆易创新占比3.84% 科技与周期股并重
报告期末，按公允价值占基金资产净值比例排序的前五大股票中，兆易创新（存储龙头）以7,612,100.00元公允价值居首，占比3.84%；宁德时代（新能源）、巨化股份（化工周期）、立讯精密（消费电子）、麦格米特（电力电子）紧随其后，占比分别为2.55%、2.52%、1.75%、1.34%。前五大重仓股合计占基金资产净值12.00%，集中度较低。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 603986 | 兆易创新 | 7,612,100.00 | 3.84 |
| 300750 | 宁德时代 | 5,061,575.79 | 2.55 |
| 600160 | 巨化股份 | 5,009,445.00 | 2.52 |
| 002475 | 立讯精密 | 3,477,760.00 | 1.75 |
| 002851 | 麦格米特 | 2,658,162.00 | 1.34 |
基金份额变动：净赎回1594万份 赎回率11.14%
报告期内，基金份额呈现净赎回状态。期初基金份额总额157,986,973.79份，报告期总申购份额1,664,908.64份，总赎回份额17,607,218.77份，净赎回15,942,310.13份，赎回率（总赎回份额/期初份额）达11.14%。期末基金份额总额降至142,044,663.66份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 157,986,973.79 |
| 报告期总申购份额 | 1,664,908.64 |
| 报告期总赎回份额 | 17,607,218.77 |
| 报告期净赎回份额 | 15,942,310.13 |
| 报告期期末基金份额总额 | 142,044,663.66 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 长期业绩波动风险：过去五年基金净值下跌49.64%，大幅跑输基准，长期业绩表现不佳，需警惕业绩持续性风险。
- 科技板块高波动风险：尽管基金已控制科技仓位，但持仓的存储、新能源等板块仍受产业政策、技术迭代等因素影响，波动较大。
- 份额净赎回压力：报告期净赎回率11.14%，若赎回持续可能影响基金规模及运作灵活性。
投资机会
- 非科技板块配置价值：管理人加大资源品、消费、医药等非科技板块配置，此类资产当前估值收缩但基本面企稳，长期风险收益比具备吸引力。
- 均衡策略抗波动优势：基金通过控制科技仓位、配置低波动资产平滑组合波动，在市场风格切换中或具备较强适应性。
（数据来源：嘉实新收益灵活配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告）
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