鹏扬双创50ETF季报解读：净值单季暴涨66.08% 份额赎回超4亿份
主要财务指标：单季利润6.92亿元 期末净值14.05亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏扬中证科创创业50ETF（以下简称“鹏扬双创50ETF”）实现本期已实现收益3.91亿元，本期利润6.92亿元，加权平均基金份额本期利润0.9266元。截至报告期末，基金资产净值14.05亿元，基金份额净值2.2707元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日—2026年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 391,314,848.35元 |
| 本期利润 | 692,440,998.80元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.9266元 |
| 期末基金资产净值 | 1,404,512,611.47元 |
| 期末基金份额净值 | 2.2707元 |
基金净值表现：三个月跑赢基准0.25% 年化跟踪误差0.75%
过去三个月，基金份额净值增长率达66.08%，同期业绩比较基准（中证科创创业50指数）收益率65.83%，超额收益0.25%；净值增长率标准差2.58%，略低于基准的2.59%。拉长周期看，过去一年净值增长率160.61%，跑赢基准0.75%；过去三年累计增长157.86%，超额收益6.05%。但自基金合同生效（2022年10月26日）起至今，净值增长率127.07%，仍落后基准9.31%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 66.08% | 2.58% | 65.83% | 2.59% | 0.25% | -0.01% |
| 过去六个月 | 59.54% | 2.26% | 59.31% | 2.26% | 0.23% | 0.00% |
| 过去一年 | 160.61% | 2.24% | 159.86% | 2.25% | 0.75% | -0.01% |
| 过去三年 | 157.86% | 2.07% | 151.81% | 2.08% | 6.05% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 127.07% | 1.92% | 136.38% | 1.94% | -9.31% | -0.02% |
投资策略与运作分析：聚焦AI大基建 前三大行业占比93.4%
管理人指出，2026年二季度全球经济高不确定性延续，AI大基建成为资本开支核心线索，能源价格受地缘冲突推升。国内经济呈现“生产和出口偏强、投资和消费偏弱”特征，政策聚焦稳增长、扩内需与培育新动能。
双创50指数行业集中度极高，前三大权重行业电子（55.3%）、通信（22.8%）、电力设备（15.3%）合计占比93.4%，均为AI产业链核心领域。电子行业受益于全球半导体市场规模扩张（WSTS预测2026年超1.5万亿美元）及国产算力政策支持；通信行业受《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见》推动，算力需求增长拉升硬件需求；电力设备行业在反内卷治理中龙头竞争力提升。
操作上，基金严格跟踪指数，做好申赎PCF管理与现金替代补券，并通过一级市场打新增厚收益。
业绩表现：超额收益0.25% 跟踪误差符合合同要求
截至报告期末，基金份额净值2.2707元，报告期内净值增长率66.08%，跑赢业绩比较基准0.25个百分点，年化跟踪误差0.75%，各项指标均在合同规定控制范围内。
宏观与市场展望：AI产业链景气度高 流动性与估值存压力
管理人认为，海外宏观主线为“AI大基建、能源冲击、通胀粘性、美元走强”，全球流动性拐点已现，风险资产面临盈利与估值双重约束。国内市场资金向高景气科技行业集中，AI硬件、国产半导体设备等方向表现突出，低景气传统行业承压。双创50指数聚焦科技成长板块，有望持续受益于行业景气度，但需警惕高估值与高拥挤度带来的波动风险。
基金资产组合：权益投资占比99.25% 现金储备仅0.36%
报告期末基金总资产14.08亿元，其中权益投资（全部为股票）13.98亿元，占比99.25%；买入返售金融资产428.50万元，占比0.30%；银行存款和结算备付金合计513.98万元，占比0.36%；其他资产108.84万元，占比0.08%。资产配置高度集中于股票，现金及等价物占比不足1%，流动性储备较低。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,397,740,683.18 | 99.25 |
| 其中：股票 | 1,397,740,683.18 | 99.25 |
| 买入返售金融资产 | 4,285,000.00 | 0.30 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,139,754.50 | 0.36 |
| 其他资产 | 1,088,436.85 | 0.08 |
| 合计 | 1,408,253,874.53 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比86.95% 行业集中度风险显著
指数投资部分，制造业以12.21亿元公允价值占基金资产净值86.95%，信息传输、软件和信息技术服务业1.73亿元，占比12.34%，两者合计占比99.29%，其他行业均未配置。积极投资部分规模较小，仅320.03万元，占净值0.23%，主要投向制造业（0.18%）和电力、热力等行业（0.05%）。行业配置高度集中于科技制造领域，单一行业依赖风险突出。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 1,221,233,950.87 | 86.95 | 2,507,850.26 | 0.18 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 173,304,778.11 | 12.34 | - | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | 654,723.60 | 0.05 |
| 采矿业 | - | - | 36,149.82 | 0.00 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | - | - | 1,583.46 | 0.00 |
| 合计 | 1,394,538,728.98 | 99.29 | 3,200,307.14 | 0.23 |
股票投资明细：前十大持仓占净值43.87% 宁德时代、寒武纪居前
指数投资前十大股票合计公允价值6.26亿元，占基金资产净值43.87%。第一大重仓股宁德时代（300750）持仓1.15亿元，占比8.17%；第二大重仓股寒武纪（688256）持仓1.07亿元，占比7.65%；澜起科技（688008）、中微公司（688012）、海光信息（688041）等半导体标的紧随其后，前五大持仓占比超30%。积极投资前五名均为新股，合计公允价值176.54万元，占净值0.13%，其中华润新能源（001248）65.47万元，占比0.05%。
| 指数投资前十大股票 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 宁德时代（300750） | 292,058 | 114,781,714.58 | 8.17 |
| 寒武纪（688256） | 67,323 | 107,417,212.65 | 7.65 |
| 澜起科技（688008） | 245,449 | 76,064,645.10 | 5.42 |
| 中微公司（688012） | 160,301 | 75,101,018.50 | 5.35 |
| 海光信息（688041） | 200,103 | 74,098,140.90 | 5.28 |
| 中芯国际（688981） | 430,886 | 68,433,314.52 | 4.87 |
| 阳光电源（300274） | 315,920 | 50,237,598.40 | 3.58 |
| 三环集团（300408） | 291,600 | 48,668,040.00 | 3.47 |
| （数据仅列示前8名，完整前10名合计占比43.87%） | - | - | - |
开放式基金份额变动：单季净赎回2.96亿份 份额缩水32.37%
报告期期初基金份额总额9.15亿份，期间总申购1.10亿份，总赎回4.06亿份，净赎回2.96亿份，期末份额总额6.19亿份，较期初减少32.37%。大额赎回可能与市场波动加剧、投资者落袋为安情绪有关，需关注后续申赎对基金运作的影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 914,546,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 110,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 406,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 618,546,000.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金行业配置高度集中（制造业+信息传输业占比99.29%），前三大行业权重达93.4%，若AI产业链景气度不及预期或政策调整，可能导致净值大幅波动；权益投资占比99.25%，现金储备不足1%，流动性风险较高；单季净赎回32.37%，大额申赎可能影响跟踪精度。
投资机会：双创50指数聚焦AI大基建核心领域，电子、通信、电力设备行业受益于全球半导体市场扩张、算力需求增长及反内卷政策，长期成长逻辑清晰；基金跟踪误差控制良好，超额收益稳定，适合长期布局科技成长赛道的投资者。
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