建信恒指港股通ETF季报解读：份额赎回超52% 净值单季下跌8.40%
主要财务指标：单季亏损1565万元 期末净值0.8517元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），建信恒指港股通ETF主要财务指标表现如下：本期已实现收益为-976.01万元，本期利润-1565.34万元，加权平均基金份额本期利润-0.0431元，期末基金资产净值1.78亿元，期末基金份额净值0.8517元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2026年4月1日-6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -9,760,063.80元 |
| 本期利润 | -15,653,426.64元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0431元 |
| 期末基金资产净值 | 178,314,974.97元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8517元 |
基金净值表现：单季跑赢基准1.19% 成立以来净值跌14.83%
过去三个月，基金份额净值增长率为-8.40%，同期业绩比较基准（恒指港股通指数收益率，经汇率调整）收益率为-9.59%，基金跑赢基准1.19个百分点；波动率方面，基金为1.12%，基准为1.14%，基金波动略低于基准。
过去六个月，基金净值增长率-14.80%，基准-14.30%，基金跑输基准0.50个百分点；自基金合同生效（2025年12月24日）起至今，基金净值增长率-14.83%，基准-15.17%，跑赢基准0.34个百分点。
| 时间区间 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（基金-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.40% | -9.59% | 1.19% |
| 过去六个月 | -14.80% | -14.30% | -0.50% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.83% | -15.17% | 0.34% |
投资策略与运作分析：被动复制指数 跟踪误差控制良好
报告期内，管理人表示，受美元流动性较弱、AI主线行情吸取大量资金等影响，港股整体表现较弱，恒指港股通指数二季度先震荡后下行，整体出现一定跌幅。投资运作上，基金主要采用完全复制法，按照标的指数成份股及其权重构建投资组合，并根据申赎情况进行仓位调整，在指数成份调整时及时调整持仓，保持了较低的跟踪误差。
报告期内基金业绩表现：净值跌8.40% 波动率1.12%
本报告期，基金净值增长率为-8.40%，波动率1.12%；业绩比较基准收益率-9.59%，波动率1.14%。基金净值跌幅小于基准，且波动略低于基准，整体跟踪效果符合合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超过3%”目标。
基金资产组合情况：权益投资占比96.25% 港股配置超98%
报告期末，基金总资产1.82亿元，其中权益投资（全部为股票）1.75亿元，占基金总资产比例96.25%；银行存款和结算备付金合计303.40万元，占比1.67%；其他资产379.19万元，占比2.08%。值得注意的是，基金通过港股通机制投资的港股公允价值为1.75亿元，占期末基金资产净值比例高达98.24%，资产配置高度集中于港股市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 175,183,958.03 | 96.25 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,034,048.63 | 1.67 |
| 其他资产 | 3,791,936.54 | 2.08 |
| 合计 | 182,009,943.20 | 100.00 |
股票投资行业分布：金融行业占比超33% 通讯服务、非日常消费品紧随其后
按全球行业分类标准（GICS），基金股票投资中，金融行业占比最高，达33.54%，公允价值5.98亿元；其次为通讯服务（12.80%，2.28亿元）、非日常消费品（17.64%，3.14亿元）、信息技术（8.25%，1.47亿元）、工业（5.80%，1.03亿元）等。前三大行业合计占比63.98%，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| Financials 金融 | 59,798,073.71 | 33.54 |
| Consumer Discretionary 非日常消费品 | 31,448,397.58 | 17.64 |
| Telecommunication Services 通讯服务 | 22,827,422.18 | 12.80 |
| Information Technology 信息技术 | 14,719,358.55 | 8.25 |
| Industrials 工业 | 10,340,575.89 | 5.80 |
| Energy 能源 | 8,409,318.47 | 4.72 |
| Health Care 医疗保健 | 8,422,034.05 | 4.72 |
| Real Estate 房地产 | 7,055,738.89 | 3.96 |
| Consumer Staples 日常消费品 | 3,936,044.51 | 2.21 |
| Materials 材料 | 3,830,062.31 | 2.15 |
| Utilities 公用事业 | 4,396,931.89 | 2.47 |
前十大重仓股：汇丰控股、腾讯控股、阿里位列前三 合计占比31.42%
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十名股票中，汇丰控股（00005）以9.02%的占比居首，公允价值1.61亿元；腾讯控股（00700）占比8.02%（1.43亿元），阿里巴巴-W（09988）占比6.36%（1.13亿元），三者合计占比23.40%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例31.42%，持仓集中度适中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00005 | 汇丰控股 | 16,083,009.83 | 9.02 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 14,297,496.86 | 8.02 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴-W | 11,346,732.86 | 6.36 |
| 4 | 00939 | 建设银行 | 9,111,958.05 | 5.11 |
| 5 | 01299 | 友邦保险 | 8,812,221.45 | 4.94 |
| 6 | 01398 | 工商银行 | 6,227,025.80 | 3.49 |
| 7 | 01810 | 小米集团-W | 5,943,112.44 | 3.33 |
| 8 | 00981 | 中芯国际 | 5,668,331.01 | 3.18 |
| 9 | 03690 | 美团-W | 5,640,189.99 | 3.16 |
| 10 | 00941 | 中国移动 | 5,555,766.93 | 3.12 |
开放式基金份额变动：单季净赎回2.35亿份 赎回比例达52.88%
报告期期初基金份额总额4.44亿份，期末为2.09亿份，期间净赎回2.35亿份，赎回比例高达52.88%。从持有人结构看，报告期末单一机构投资者持有6911.66万份，占基金总份额的33.01%，存在因集中赎回引发的流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 444,373,818.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 209,373,818.00 |
| 报告期净赎回份额 | 235,000,000.00 |
| 净赎回比例 | 52.88% |
| 单一机构投资者期末持有份额 | 69,116,600.00 |
| 单一机构投资者份额占比 | 33.01% |
风险提示：高仓位港股叠加流动性风险需警惕
建信恒指港股通ETF作为被动指数基金，98%以上资产投资于港股，需承担港股市场波动、汇率波动等风险；同时，基金份额单季赎回超52%，且单一机构持有33%份额，若该机构大额赎回，可能导致基金净值波动加剧或被迫变现资产，投资者需关注流动性风险。建议投资者结合自身风险承受能力，审慎评估港股市场走势及基金流动性状况后再做决策。
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