康托旗下总价值约40亿美元的加密货币领域特殊目的收购公司（SPAC），原定私募股权投资（PIPE）目标15亿美元，将于7月2日召开股东投票会议，决定交易是否能完成交割。

关键相关背景数据：

• 标的比特币积累主体BSTR对应的比特币价格自去年10月峰值以来累计下跌约50%
• 康托已告知部分大型PIPE投资者，仅需出资约初始承诺额度的三分之一
• 该主体上市时规划的储备比特币规模为30021枚，其中创始方注入25000枚，PIPE配套实物出资5021枚

该交易架构比普通比特币基金复杂，融合美元计价与比特币实物出资的PIPE、可转换票据、优先股等多重金融工具，存在潜在稀释效应、杠杆水平变动、估值假设调整等传导影响，内置了未完全明晰的收益分配与股权稀释机制，无法让投资者直接获取比特币敞口。

当前比特币行情走弱背景下，比特币储备型SPAC交易已完全绝迹，本次投票若获批更多体现发起方的执行能力，而非市场广泛投资热情。后续投票结束后的股价表现，将比投票结果本身更能验证该交易的价值。

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