伊朗正以海事安全与交通管理机制为名义，试图获取霍尔木兹海峡的实际通航控制权，主张决定通航主体、时间及规模的话语权，已正式要求通行船舶提前获得伊斯兰革命卫队海军的协调许可。

关键通航相关数据：海峡日均通行船舶数量从之前的26艘降至近期周日的5艘；迄今已发生46起船舶遇袭事件，造成至少14名海员遇难。当前市场判断通航量8月初前恢复正常概率较低，9月初前恢复仍非定局，局势回归常态大概率需要数月时间。

当前市场不应以“完全开放或彻底封锁”的二元框架解读局势，伊朗核心目标大概率不是正式封锁海峡，而是建立“协商式通航”机制掌握谈判筹码，该模式下即便海峡未永久关闭，地缘属性的不可预测通行规则也将推高长期风险溢价。美方与海合会外长联合声明已明确拒绝接受任何通行费、管理费、伊朗主权管控主张，驳斥船舶需与伊斯兰革命卫队海军协调的要求。目前航道内疑似布设水雷，扫雷工作涉及多方协调，牵头方、防护方案均未明确，扫雷作业预计耗时数周。

后续需关注两类信号判断局势走向：

• 指向伊朗长期管控机制落地的信号：船舶需伊斯兰革命卫队协调许可的要求长期持续、通航总量被持续性压制、国际社会重建安全通航体系努力停滞、市场逐步接受通航摩擦加剧的现实，若此类信号累积，油轮运费、战争险保费等相关资产的风险溢价将长期维持高位。
• 指向当前举措仅为谈判施压策略的信号：通航量无新增行政限制下稳步回升、扫雷完成且主航道恢复安全通航、无新增船舶拦截/延误事件、各方持续坚决抵制伊朗的通行管控主张，若此类信号主导，当前的恐慌驱动型风险溢价将快速消解。

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