2025年6月25日，以太坊二层网络Base在生成第47806542号区块后出现网络层面共识故障，区块生产停滞超一小时，当前网络已恢复，官方确认无用户资金风险。

核心相关数据如下：

• Base平台托管的USDC规模达190亿美元纪录
• Base2023年8月上线，此前曾出现过两次停机故障，时长分别为33分钟、超一小时
• COIN今年以来累计跌幅达40%
• Coinbase订阅及服务收入占净收入比重达44%，该板块中稳定币相关收入为3.05亿美元，加密货币交易量市场份额创历史新高

市场多空双方针对本次事件观点分歧明显：看多者认为此类短时偶发故障属于项目发展磨合问题，非致命设计缺陷，不会动摇基本面；看空者指出Base当前依赖的单排序器架构存在集中故障风险，直接冲击市场对其基础设施可靠性的预期。

本次事件直接影响Coinbase的估值逻辑：Base作为Coinbase从交易所运营商向生态系统搭建者转型的核心载体，若被认定为可靠底层基础设施，将支撑公司摆脱交易周期属性；若故障频发，投资者将持续对其估值施加可靠性风险折扣。

后续COIN投资者核心关注点为Base能否快速重建市场信心，验证长期运行稳定性，本次故障仅被定义为单次预警而非固有短板。

译文内容由第三方软件翻译。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。