房利美（场外交易代码：FNMA）公允估值从12.08美元下调至10.50美元，降幅约13%，本次估值调整平衡了此前对盈利潜力的乐观预期，对利率走势、托管状态及政策不确定性持更审慎态度。

相关机构多空观点分歧：

• 看多：瑞穗证券2026年5月启动覆盖并给出看多立场，看好政策疑问解决后房利美作为政府支持企业的长期价值
• 看空：BTIG将其评级从“买入”下调至“中性”，韦德布什证券2026年5月初转向审慎立场，基夫·布鲁耶特、B.莱利均下调其目标价，核心担忧包括2026年严峻的利率环境、常态化盈利时间不明、脱离托管状态存在不确定性、IPO进展停滞

本次估值调整的核心参数变动：

• 预估营收增长率从6.02%调整至5.70%
• 预估净利润率从0.24%下调至0.05%
• 未来市盈率倍数从20946.79倍调整为82054.79倍
• 贴现率维持12.46%不变

后续需重点追踪：房利美4.1万亿美元担保贷款组合相关的营收与净息差变化、成本削减及AI应用对盈利的影响、多户住宅抵押贷款信用压力、监管资本要求收紧等核心风险。

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