博通（纳斯达克：AVGO）自6月初触及495美元历史高点后，市值已蒸发超22%，本轮下跌最初源于公司第二财季财报未上调2027财年AI芯片营收指引。

关键数据如下：

• 博通2025财年总营收预计不足640亿美元，仍维持2027财年AI芯片营收大幅突破1000亿美元的指引
• 股价回调后，对应分析师2027财年业绩预期的远期市盈率降至约19.5倍
• 字母表2024年计划投入最高1900亿美元资本支出，大部分流向TPU相关业务，其中Anthropic今年向博通下达的TPU订单规模达210亿美元

核心逻辑方面，博通作为ASIC技术领军者，一方面通过与字母表、Anthropic的TPU合作，拓展至OpenAI等其他超大规模云服务商的定制AI芯片研发项目；另一方面其在数据中心网络、共封装光学（CPO）领域的领先布局，可与定制AI ASIC业务形成协同，匹配AI集群扩张的性能需求。

后续需留意：《傻瓜投资》旗下Stock Advisor团队当前未将博通纳入其筛选的10只最值得买入的股票名单，该平台历史推荐的奈飞、英伟达标的长期收益显著，业绩表现跑赢标普500指数4倍。

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