山西潞安化工科技股份有限公司（证券代码：600691，证券简称：潞化科技（维权））于近日发布公告，就上海证券交易所《关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】0884）相关问题进行了回复，对公司贸易业务、预付账款、固定资产减值、在建工程及化肥与装备制造业务等方面的情况进行了详细说明。

贸易业务：收入下滑19.52% 毛利率提升至1.82%

公告显示，潞化科技2025年贸易业务实现营业收入13.23亿元，同比下降19.52%，毛利率1.82%，同比增加1.21个百分点。公司贸易业务商业模式分为自主贸易、统购业务、统销业务三类，贸易品类主要为尿素等。

公司披露了近两年各模式下贸易业务的具体情况。2025年贸易业务总销售金额34.93亿元，采购金额34.69亿元，收入确认金额13.23亿元，毛利率1.82%。其中，自主贸易销售金额25.59亿元，收入确认金额13.20亿元，毛利率1.66%；统购业务销售金额0.18亿元，收入确认金额0.000571亿元；统销业务销售金额9.17亿元，收入确认金额0.0214亿元。与2024年相比，总销售金额减少10.92亿元，采购金额减少11.06亿元，收入确认金额减少3.21亿元，毛利率增加1.21个百分点。

贸易销售及采购金额确认规模减少的主要原因包括：自主贸易受尿素等化肥产品价格下行影响规模缩小；减少了对石家庄柏坡正元化肥有限公司、阳煤集团寿阳化工有限责任公司等客户的统购业务；以及石家庄柏坡正元化肥有限公司于2025年4月停产后，公司停止统销其尿素产品。

在收入核算方式上，公司自主贸易业务判断为主要责任人，以总额法确认收入，但对于存在上游与下游合同一对一的情况采用净额法核算。统购业务和统销业务均作为代理人，按净额法确认收入。

公司还详细披露了各模式下贸易业务的前五大客户及供应商情况，并表示统购及统销业务中的关联交易公允，不存在需要长期为关联方垫付资金的情况。报告期内存在客户及供应商重叠的情况，主要涉及中农（天津）化肥有限公司、中农（内蒙古）农资有限公司、中农集团控股股份有限公司及华阳集团（山西）碳基材料科贸有限公司等，公司称此类交易符合行业惯例，具有商业合理性。

关于在流动性较为紧张的情况下仍开展贸易业务的合理性及必要性，公司表示，贸易业务资金占用规模较小，主要来源于自有资金及客户预收款，资金成本相对较低，且贸易业务收益率高于资金存款收益率，能够提高资金使用效率并为公司创造利润。2025年贸易业务的毛利为2191.85万元，扣除资金成本后仍产生收益1939.49万元。

预付账款：计提减值0.83亿元 主要涉及化肥贸易商

年报显示，潞化科技预付账款期末账面余额约5.60亿元，本期新增计提坏账准备0.83亿元，主要预付对象为化肥贸易商。公司回复称，计提减值主要涉及瀚煦华纳(北京)国际贸易有限公司、北京华夏农科化肥有限公司、宁波肥多多电子商务有限公司及华阳集团(山西)碳基材料科贸有限公司。

上述供应商与公司合作年限在2至5年不等，交易内容主要为采购尿素、氯化钾等。截至2025年12月31日，相关合同预付余额合计15,890.09万元，已计提减值准备8,264.30万元，计提比例52.01%。减值原因主要是供应商因资金紧张或上游供货逾期导致出现逾期交货情况，预付账款无法立刻退回。

公司表示，与上述供应商的交易定价、预付比例、货物交付方式及周期等约定与往年业务及行业惯例不存在明显差异。相关交易具有商业实质，预付款均由贸易业务形成，不存在非经营性资金占用的情形。

固定资产减值：计提约2.93亿元 主要涉及两条生产线

潞化科技对恒通化工烯烃和聚氯乙烯两条生产线资产组合计提减值准备约2.93亿元，相关损失占当期归母净利润的28.97%。公司披露，该资产组包括房屋建筑物、构筑物、机器设备及电子设备等，其中房屋建筑物账面原值16,423.99万元，累计折旧6,581.86万元，减值准备余额3,002.39万元；构筑物账面原值24,712.98万元，累计折旧8,766.28万元，减值准备余额5,035.64万元；机器设备账面原值260,736.79万元，累计折旧176,237.77万元，减值准备余额21,206.01万元。

对比近三年减值测试主要参数，2025年丙烯稳定期价格7,576.15元/吨，较2023年的7,824.44元/吨有所下降；聚氯乙烯稳定期价格5,971.77元/吨，较2023年的7,269.59元/吨显著下降；折现率（税前）8.69%，较2023年的6.56%有所上升。公司表示，减值迹象主要由于近年来产品价格持续下行，烯烃及树脂资产组持续处于亏损状态，2023至2025年亏损分别为34,214.65万元、33,189.51万元、36,395.29万元。

在建工程：煤炭清洁高效综合利用项目投入7.62亿元 工程进度25%

公司在建工程期末余额8.74亿元，同比上升144.52%，主要系煤炭清洁高效综合利用项目本期增加约5.81亿元所致。该项目于2019年6月经公司董事会审议通过并完成备案，项目预算数28.84亿元，建设周期26个月。截至报告期末，该项目余额7.62亿元，工程进度25%。

项目建设进度缓慢主要受整体设计优化调整、企业资金统筹安排、相关资质审批及国企重组后项目重审等多重因素影响。目前项目不存在实质障碍，各项建设内容均按原计划有序推进。2025年项目主要实施内容包含钢筋及混凝土土建施工、工艺管道安装、厂区地面硬化、核心生产设备安装等工程。

资金方面，正元氢能于2024年12月20日与三家银行签订银团贷款合同，贷款额度10.40亿元，款项专用于该项目。公司表示后续建设不存在资金缺口。期末项目主要投入中，建安工程款36,662.46万元，设备款26,107.66万元，银团安排费2,700.00万元，设计费1,672.45万元，专门借款利息资本化1,353.45万元。

化肥及装备制造业务：化肥毛利率-2.33% 装备制造毛利率提升至18.42%

2025年，潞化科技化肥业务实现营业收入25.87亿元，同比下降19.19%，毛利率-2.33%，同比减少9.08个百分点。公司称，化肥板块直接人工及制造费用同比大幅上升主要系成本核算填报口径调整所致，按照完全成本还原后，直接人工和制造费用并未出现大幅变动。2025年尿素总成本较2024年下降8.37%，主要受直接材料采购价格下行影响。

装备制造业务实现营业收入18.63亿元，同比下降0.26%，毛利率18.42%，同比增加2.07个百分点。主要产品中，气化炉毛利率最高，为42.97%；分离容器毛利率22.54%；储存容器、换热器、反应容器毛利率分别为14.90%、15.01%、13.98%。毛利率整体增长主要系作为核心直接材料的钢板市场价格同比回落，有效降低了设备生产制造成本。

报告期末，公司应收账款账面余额13.60亿元，其中3年以内的应收账款余额11.72亿元，同比上升15.13%。应收账款主要为装备制造板块形成，主要原因系下游行业投资放缓导致客户回款周期拉长，以及行业竞争加剧下公司酌情放宽结算条件。装备制造板块应收账款前五大客户期末余额合计24,804.51万元，减值计提金额2,258.07万元。

会计师事务所对上述事项进行了核查，认为公司相关信息披露与审计过程中获取的资料一致，贸易业务会计处理符合《企业会计准则》规定，固定资产减值准备计提合理准确，在建工程投入核算与工程进度一致，应收账款变动具有合理性。

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