传奇投资者杰里米·格兰瑟姆维持美股70%概率崩盘的判断，该风险并非指向短期行情，即便风险窗口延后1至2年，泡沫环境仍在持续积蓄，人工智能仅推迟了泡沫破裂时间、并未消除泡沫本身。

关键相关数据：2023年人工智能领域支出激增，避免了市场出现25%幅度的回调，也让美国当年避免陷入衰退。

当前市场核心特征：AI行情支撑下市场结构收窄，抱团效应强化，少数龙头标的左右指数绝大多数走势，多空分歧尖锐：多方认可AI相关落地支出与盈利能力带来的经济支撑，空方认为市场已将未来上行空间过度压缩至狭窄赛道。当前市场与1929年、2000年、2021年的崩盘前阶段特征存在呼应，估值偏差与群体非理性行为共性显现，AI带动的广泛经济收益落地速度可能慢于市场普遍预期。

后续关注点：若竞争格局激化、利润回归常态的节点早于AI全部上行潜力兑现，将触发估值调整。

对应务实策略为择优布局，避免过度押注估值异常偏高的标的，同时配置AI抱团赛道外可维持稳健表现的企业，无需采取极端全面防御操作。该崩盘预警并非否定AI的真实价值，而是提示市场群体对潜在风险的刻意忽视可能触发大幅估值重置。

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