（来源：北京商报）

科技股震荡上行，部分投资者不愿追高，开始转向低价股，认为股价越低投资风险越低。实则不然，追高不可取，但抄底低价股同样面临较高风险。除了银行等传统大盘绩优股以外，多数低价股的基本面较弱，如果基本面无法改善，股价很难有起色。

市场板块持续分化，高价科技股品种波动加大，不少投资者出于避险心理，主动避开涨幅较多的股票，把目光集中在股价处于低位的个股身上。部分投资者认为，单价低意味着下跌空间有限，即便出现调整，自身损失也会相对可控，买入低价股相当于天然具备安全垫。这套逻辑看似合理，却忽略了股价高低和投资风险之间没有直接对应关系，单纯以股价绝对值判断风险高低，本身就是一种认知偏差。

判断低价股的安全性，不在于股票价格数字，而是支撑股价的企业经营状况。市场里存在两类低价股票，一类是行业成熟、经营稳定、现金流充足的大盘蓝筹股，这类个股股价偏低是股本规模、行业估值体系共同作用的结果，它们盈利稳定，分红可持续，整体抗风险能力较强。另一类占据低价股大多数，这类公司长期经营压力较大，盈利水平持续偏弱，资产质量存在瑕疵，只是依靠较低的股价吸引普通投资者关注。

很多散户投资者买入低价股，主要抱有两种期待，一是期待个股借助题材短期反弹，快速赚取价差；二是认为股价已经跌无可跌，不存在继续下行的空间。但从市场长期运行情况来看，基本面持续走弱的低价股，不存在明确的底部区间。公司盈利持续收缩，甚至出现连续亏损，内在价值不断缩水，股价会跟随公司内在价值持续下移，低价之后还有更低的价格，不存在所谓的下跌底线。

单纯因为低价入场，很容易陷入长期持仓被套的局面。高位个股的风险体现在短期快速回调，投资者只要及时止损，尚能控制损失规模。基本面疲软的低价股调整节奏缓慢，长期横盘阴跌成为常态，持仓投资者很难找到合适的离场时机，资金长期占用，失去参与市场主线行情的机会，机会成本同样是不可忽视的投资成本。

题材炒作只能改变低价股短期走势，无法改变长期运行方向。部分低价股会借着市场热点出现短期拉升，形成短暂的赚钱效应，但炒作结束后，没有业绩支撑的股价会迅速回归原有低位，前期跟风入场的投资者很难兑现收益，最终只能被动持仓。这类短期行情不具备持续性，依靠题材博弈低价股，本质上和追高题材股没有区别，投机属性突出，风险同样偏高。

当前市场退市机制常态化运行，基本面持续恶化的上市公司会逐步出清，这进一步放大了劣质低价股的投资隐患。如果公司经营长期无法扭转，持续亏损叠加各类合规问题，后续可能会触及退市相关指标，届时股价可能暴跌，投资者将面临本金大幅亏损的局面，此类情况集中出现在缺乏业绩支撑的低价股票中，是普通投资者容易忽略的风险点。

北京商报评论员 周科竞