SpaceX完成史上最大规模IPO后股价冲高回落，其1.77万亿美元IPO估值提前计入市场对其AI业务的增长预期，上市后股价回落反映出AI板块烧钱速度远超市场预期，该走势并不足以证明市场会为AI企业IPO给出超额溢价，仅能说明市场会先为热门叙事给出过高定价，之后逐步回调至合理区间。

关键数据：

• 2025年6月12日SpaceX IPO发行价135美元，募资750亿美元，为全球史上最大规模股票发行，对应估值1.77万亿美元；该股开盘报150美元，盘中最高约162美元，上市后十个交易日较发行价累计下跌约10%。
• 2025年SpaceX全年营收187亿美元，净亏损49亿美元；2026年第一季度新增亏损43亿美元；2025年总营业利润44亿美元，其收购的xAI板块当年运营亏损6.57亿美元，亏损增速仍在加快。
• 部分分析师此前估算SpaceX每股公允价值仅63美元，不足IPO发行价的一半。
• OpenAI拟最早2026年下半年提交IPO申请，估值目标最高1万亿美元；Anthropic筹备2026年下半年IPO，2月最新私募估值达3800亿美元。

后续关注点：跟踪股票代码SPCX未来一个季度走势：若亏损加速扩大背景下股价仍维持在发行价附近，说明AI赛道高估值叙事具备基本面支撑；若股价持续向63美元下探，OpenAI与Anthropic应暂缓提交IPO申请。OpenAI与Anthropic的“非营利机构控股+营利性实体运营”嵌套架构仍存在监管合规疑问，后续需关注二者亏损走势能否支撑其高估值。

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