前美联储主席艾伦·格林斯潘辞世，公众再次复盘其功过，核心指向他一手定义的美联储运作范式。

• 1987-2006年格林斯潘执掌美联储，任期内带领美国经济渡过1987年股灾、互联网泡沫破裂、9·11事件等冲击，期间通胀维持低位、失业率持续回落，其推出的危机时刻流动性托底机制被称为“格林斯潘看跌期权”，市场形成资产大幅下跌时央行将入场托底的稳定预期。
• 该机制催生道德风险：21世纪初降息释放的廉价资金大量涌入房地产市场，叠加其支持可调利率抵押贷款、公开背书衍生品监管豁免的《商品期货现代化法案》、拒绝监管场外衍生品市场等操作，成为次贷危机爆发的重要推手。2008年格林斯潘在国会听证会上承认自身秉持的金融机构自利可自发维护股东权益的理念存在重大缺陷。
• 其任期确立的美联储托底金融冲击的范式被后续继任者沿袭拓展，当前该预期已完全固化，央行从原本聚焦物价稳定，同时承担起金融安全兜底职能，美联储未来核心关注点为是否允许市场实现自发出清。

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