英国央行针对系统重要性英镑稳定币拟定监管框架，要求发行方将40%的储备资产直接缴存至该行，剩余至多60%可配置于英国短期国债，不得存放于商业银行或投向货币市场基金。该要求本质是将稳定币归类为类存款工具设置的存款准备金规则，发行方需承担准备金缴存义务，但无法享受传统银行的央行最后贷款人流动性支持、存款保险等安全网保障。

相关进程关键节点：2025年11月发布监管咨询文件，意见征询期截至2026年2月，最终规则预计2026年晚些时候落地；此前2023年研究阶段曾考虑更严苛要求，经行业反对后调整为当前40/60的配比方案，2026年6月英国国会议员已公开敦促进一步放宽规则，避免相关业务外流。英国金融行为监管局同步推进非系统重要性稳定币的监管规则制定。

当前框架存在机制漏洞：缴存至央行的40%储备债权归属发行方而非持币用户，危机时央行无法直接向用户兑付，若占比60%的国债在市场压力下无法及时变现，缺乏对应处置路径。后续核心关注最终落地规则能否填补准备金要求与危机兜底机制之间的缺口。

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