长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

A股上市半年未满，被称为“中国版AMD”的沐曦股份（688802.SH）启程H股IPO。

6月12日晚，沐曦股份发布公告，公司拟申请在港股主板上市。

刚在A股上市的沐曦股份为何急着闯港股？在港股上市的智谱、Minimax也启动了回A股上市的计划。

本次IPO，沐曦股份拟将募资用于新款GPU研发商业化。借助港股IPO，沐曦股份推进全球化战略。

目前，沐曦股份深耕中国市场，2025年，公司中国市场收入占比99.85%。

目前，沐曦股份市值约为2780亿元，略低于上市首日，但较公开发行时的估值已经大幅增长。

近年来公司商业化进程明显提速。截至2025年末，GPU产品累计销量超过5.5万颗。

目前，沐曦股份尚未实现盈利，2026年一季度，公司实现的归母净利润为-9884.24万元，同比减亏1.34亿元。

备受关注的是，沐曦股份正在联手港股公司优必选等，合资成立曦选创智，瞄准具身智能芯片的研发与产业化。曦选创智注册资本为1亿元。

布局具身智能机器人生态，沐曦股份能否达到预期，有待时间给出结果。

国产GPU龙头冲刺A+H

沐曦股份启动了H股上市计划。

根据公告，沐曦股份拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市。

关于赴港上市的动因，沐曦股份给出的理由与多数赴港企业颇为相似。公司在公告中明确表示，此举是为满足业务发展需要，进一步提升公司治理水平和核心竞争力，深入推进全球化战略。

赴港上市潮涌，沐曦股份赴港上市并不令人意外。只是，在时间安排上，有点出乎市场意外，因为沐曦股份A股上市并不久远。

沐曦股份成立于2020年9月，由出自AMD的老将陈维良创立。陈维良本科毕业后进入清华大学，2002年拿到清华大学微电子学研究所工学硕士学位后进入集成电路行业。在AMD，他主要负责GPU设计及产品研发，主导并完成15款高性能GPU产品的流片与量产。

此外，彭莉是陈维良的联合创始人、CTO兼首席硬件架构师，其是AMD全球首位华人女科学家，历任AMD首席SOC架构师、系统架构师、GFXIP架构师等职务。

沐曦股份聚齐了多名出自AMD的人才，因此，沐曦股份被称为“中国版AMD”。

正是因为如此，沐曦股份备受资本追逐。A股IPO之前，沐曦股份累计经历了8轮融资，累计融资金额超过20亿元。明星资本红杉资本、经纬中国、和利资本、国调基金等机构争相入局，葛卫东则跻身其第二大股东。

2025年12月17日，沐曦股份如愿以偿登陆A股市场，IPO募资41.97亿元，超过拟募资额39.04亿元。

沐曦股份科创板挂牌首日，股价大涨近7倍，收报829.90元/股，超越摩尔线程，跃升为A股第三高价股。

不过，公司A股上市之后，股价出现了明显波动。截至2026年6月12日，其股价为694.89元/股，低于上市首日的收盘价。目前，公司市值为2780亿元。

A股上市半年不到，沐曦股份为何要闯关H股？公司答复是，为满足公司业务发展需要，进一步提升公司治理水平和核心竞争力，深入推进公司全球化战略。

在市场人士看来，一些科技股打造A+H双平台，拓宽融资渠道，着眼全球化，包括在港股上市的Minimax、智谱等，沐曦股份赴港上市目的，可能也是打造A+H双平台。

布局新款GPU研发商业化

赴港上市，沐曦股份还有其他考量。

沐曦股份披露了赴港IPO上市募资用途，即拟用于（包括但不限于）：新一代通用 GPU产品研发和商业化、MXMACA软件生态建设、产业链投资及并购、营销及销售体系建设、补充日常经营所需的营运资金及其他一般公司用途等。

作为国产GPU龙头，沐曦股份表现出高成长性，公司仅用3年就实现了规模化量产。

到2025年末，公司GPU产品累计销量超过5.5万颗，产品相继应用部署于10余个智算集群。

产品迭代方面，公司基于国产供应链打造的新一代训推一体GPU曦云C600已实现量产销售，标志着公司在高性能GPU产品国产化适配和供应链自主可控方面取得进一步突破。

沐曦股份的经营业绩也表现为快速增长，其中，营业收入表现得更为明显。

2022年，公司基本上没有收入，2023年的营业收入为0.53亿元，2024年、2025年分别达到7.43亿元、16.44亿元，同比增长1301.46%、121.26%。

相较于营业收入高速增长，受研发高投入等影响，沐曦股份尚未实现盈利。不过，2025年，随着规模效应显现，公司明显减亏。当年，公司归母净利润为-7.89亿元，同比减亏43.97%。

2026年一季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为5.62亿元、-9884.24万元，同比增长75.37%、57.49%，营业收入继续高速增长，归母净利润继续减亏。

分析认为，GPU行业具有典型的高投入、长周期、强生态属性。行业企业需要持续前置投入下一代产品、软件生态建设和产业链相关能力。对于仍处于高强度投入阶段的国产GPU企业而言，A+H双资本平台有助于提升资金结构弹性，也有助于提升公司的资源配置能力。

值得一提的是，当下正处于国产AI算力产业加速重构的关键阶段，中国AI算力市场已经转向海外与国产芯片并存的格局。生成式AI和智能体应用带来的算力需求持续扩张。大模型从训练走向应用，推理算力正在成为新的增长核心。供给重构、需求扩容叠加，为头部国产GPU企业打开了市场窗口。

赴港IPO，沐曦股份拟使用募资进行新款GPU研发商业化，目的可能就在于此。

值得一提的是，沐曦股份还与港股公司优必选、A股公司锋龙股份共同成立曦选创智，瞄准具身智能芯片的研发与产业化。曦选创智注册资本为1亿元。

备受关注的是，英伟达与宇树科技联手，市场称其为“身体”与“大脑”的理性结合。

沐曦股份与优必选联手，市场预计，走的也是英伟达与宇树科技合作之路。

业内人士表示，目前，国外机器人端侧芯片价格较高，在部分产品中占据超过三分之一的物料成本。中国需要自己的具身智能端侧大脑，沐曦股份与优必选具备打造具身智能端侧解决方案的基础，希望能够解决这一问题。

愿望是好的，但沐曦股份能否达到预期目标，将面临考验。

责编：ZB